近期，国内反内卷政策持续成为市场焦点。
　　最新出炉的通胀数据，进一步强化了“反内卷”政策的必要性。统计局数据显示——
　　6月份CPI同比+ 0.1%，结束了此前连续四个月的负增长，扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%，主要得益于促消费政策的落地。而PPI环比下降0.4%，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。
　　PPI降幅扩大，反映出国内部分行业面临较大的价格压力，也凸显了反内卷政策的必要性。结构上看，一些行业因新质生产力发展、供需格局改善等因素，价格出现回暖迹象。但关税政策、OPEC+增产等因素拖累原油价格，黑色金属和建材由于生产恢复快于需求，价格受到压制。
　　值得注意的是，虽然PPI降幅扩大，但部分行业已经在反内卷政策中开始受益。以光伏行业为例，随着治理企业低价无序竞争力度加大，光伏设备及电子元器件制造价格同比下降10.9%，但降幅较上月收窄1.2个百分点；锂电行业同样如此，锂离子电池制造价格同比下降4.8%，降幅收窄0.2个百分点；汽车行业，无论是传统燃油车还是新能源车，价格都出现了积极变化。汽柴油车整车制造、新能源车整车制造价格环比分别上涨0.5%和0.3%，同比降幅比上月分别收窄1.9个和0.4个百分点，此前激烈的价格战得到一定程度的缓解。
　　整体来看，CPI环比回升，但PPI降幅仍在扩大，传统动能依旧偏弱（地产相关黑色金属、外需相关电子设备等），对于股市而言意味着周期行业盈利仍在触底。不过随着“反内卷”政策的推进，中长期来看，光伏、锂电、黑色金属等盈利或存在修复机会。