本周合金价格走势受宏观提振影响，同时预期远期成本端的上涨，使得价格震荡走升。
　　宏观：“反内卷”在多领域逐步开展，同时强调引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，市场情绪大幅改善；海外美国“大而美”法案通过，市场金融风险略有提升。
　　微观：铁水产量下降，淡季需求或来临，合金需求弱支撑，若双硅供应持续扩张，盘面情绪消退后，合金价格或将承压。
　　供给方面，锰硅供应加速扩张，硅铁受到青海陕西等地炉子检修影响，供应环比微缩，或等内蒙大厂复产后供应环比回升。
　　需求方面，高炉开工与铁水产量环比收缩，但季节性表现优于去年，钢厂利润仍存，短期内铁水产量下降节奏较稳。库存方面，锰硅厂内库存环比下降，同时期货仓单库存高位回落，硅铁厂内库存上升，仓单注册速率加快，但双硅当前去库态势不减，贸易商反应现货市场行情依然不佳；下游钢厂库存低库存策略维持，环比5月呈现小幅累库。
　　成本估值方面，受部分地区结算电价下移影响，硅铁成本重心下移；锰矿端，受天津港锰矿报价上移但结算电价下降影响，锰硅生产成本暂稳，仍受远期海外锰矿报价上移影响，支撑锰硅盘面价格。7月下半旬低价锰矿陆续到港，需跟踪盘面情绪判断是否后期锰硅成本端会存松动迹象。
　　总体来看，双硅供需格局近期变动不大，合金市场呈现“情绪驱动冲高，需求支撑仍存”的特征，双硅钢招定价均环比放量上涨，但仍避免过度追涨，价格已达生产厂关注的套保区间，需关注成材供给与钢厂利润同处高位的持续性，保持对矿端发运及铁水产量的高频跟踪，等待双焦情绪的缓冲与钢厂的实际减停产信号