在国家大力倡导创新驱动发展战略的背景下，科技创新企业的融资需求愈发受到重视。为解决这一难题，资本市场不断创新融资工具。2025年5月以来，中国人民银行、中国证监会、中国银行间市场交易商协会及沪深北证券交易所等机构围绕科技创新债券（下称“科创债“）的发行相继出台一系列政策。
　　股权投资机构作为其中一类发行主体，其发行科创债的相关事宜备受市场关注。本文将针对股权投资机构发行科创债的主要规则进行实务解读。
　　（一）科创债主要品种
　　科创债是债券市场为支持科技创新领域发展而推出的专项品种。目前科创债主要包括在证券交易所发行的“科技创新公司债券”和在银行间市场发行的“科技创新债券”两类。
　　根据沪深北证券交易所相关审核指引规定，科技创新公司债券，是指由科技创新领域相关企业发行的公司债券，或者募集资金主要用于支持科技创新领域发展的公司债券。科技创新公司债券的发行人包括科技创新、科创升级、科创投资和科创孵化四类企业。
　　根据中国银行间市场交易商协会《关于推出科技创新债券构建债市“科技板”的通知》，科技创新债券是指在银行间债券市场注册发行的，用于支持科技创新领域发展的债券。发行主体包括科技型企业和股权投资机构。
　　（二）科创债的政策背景
　　科创债的推出，旨在落实国家创新驱动发展战略，服务“新质生产力”，进一步促进科技进步与经济发展的深度融合。随着高新技术企业和专精特新“小巨人”企业的快速崛起，市场对创新型融资工具的需求日益增加。由于科技型企业普遍具有轻资产、高成长性的特征，其融资渠道往往受限。为破解科技型企业的融资难题，国家金融监管部门积极推动债券市场改革，推出了科创债，助力科技型企业获得稳定的中长期资金支持。
　　2024年12月27日，沪深北证券交易所分别修订并发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第7号——专项品种公司债券》和《北京证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》（合称“《债券指引2024》”）。
　　2025年5月6日，中国人民银行和中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（中国人民银行中国证监会公告〔2025〕第8号），明确丰富科创债的产品体系，完善科创债配套支持机制，为科创债融资提供便利，旨在进一步加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。
　　2025年5月7日，中国银行间市场交易商协会发布《关于推出科技创新债券构建债市“科技板”的通知》，通过丰富支持主体范围、拓宽募集资金用途、优化注册发行安排、创新风险分担机制、强化存续期管理、完善配套机制等多种举措，推动债券市场“科技板”建设。
　　同日，沪深北证券交易所亦同步出台《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，从拓宽发行主体和募集资金使用范围，扩大科技金融服务覆盖面，简化信息披露安排，提升信息披露针对性和有效性等方面细化规则。