水泥
　　核心观点：需求下滑（高点产能降21%），但产能出清加速（错峰停产、超产治理、政策支持）。政策端（如水泥协会文件）推动指标补齐和整合。行业见底，盈利改善依赖供给优化而非需求刺激。
　　投资建议：推荐华新、上峰（区域龙头）；海螺（估值低，但弹性小）。
　　光伏玻璃
　　核心观点：产能严重过剩（库存30+天），需减产30%才能平衡（当前价格亏损）。下半年需求（国内外装机）决定价格弹性；执行情况待观察，价格上限约13元/平米。
　　投资建议：关注信义、福莱特（龙头），价格反弹空间有限；需跟踪减产执行的力度。