行情研判
　　今日双双胶纸市场横盘整理。规模纸厂生产基本稳定，中小产线排产相对灵活，个别纸企库存压力仍存；经销商优先出货为主，部分成交偏商谈，下游印厂基本维持刚需采购，社会订单一般。近期正值出版订单提货，市场交投偏刚需，纸价持稳运行为主。
　　山东地区价格：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5000-5200元/吨，部分本白双胶纸价格在4600-4900元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。纸厂开工变化不大，接单出货；经销商买货心态理性，销货进度一般；下游印厂开工率不高，原纸采购刚需。（卓创）
　　本期双胶纸产量20.3万吨，较上期减少0.1万吨，降幅0.5%，产能利用率57.0%，较上期下降0.2%。停产企业暂未恢复胶版纸生产；行业盈利情况偏低，纸机转产/交叉排产情况存在。（隆众资讯）
　　本期双胶纸生产企业库存117.5万吨，环比降幅0.3%。（隆众资讯）
　　上海交易所发布胶版印刷纸期货上市征求意见稿显示，胶版印刷纸期货交易单位为20吨/手，报价单位为元（人民币）/吨；最小变动价位为2元/吨；涨跌停板幅度为上一交易日结算价±4%；合约月份为1-12月；交易时间为上午9:00-11:30，下午1:30-3:00和交易所规定的其他交易时间；最后交易日为合约月份的15日（遇国家法定节假日顺延,春节月份等最后交易日交易所可另行调整并通知）；交割日期为最后交易日后连续二个工作日；交割品级为定量为65g/m2、70g/m2、75g/m2、80g/m2的双面胶版印刷纸，质量符合或者优于GB/T30130-2023《胶版印刷纸》中相关优等品或合格品的指标规定；最低交易保证金为合约价值的5%；交割方式为实物交割；交割单位为20吨；交易代码为OP。
　　胶版印刷纸期权合约标的物为胶版印刷纸期货合约，交易单位为1手胶版印刷纸期货合约；最小变动价位为1元/吨；报价单位和涨跌停板幅度与标的期货合约涨跌停板幅度相同。
　　【逻辑分析】
　　供应端，本月停产工厂暂未大面积复产，纸机转产/交叉排产情况存在，随着新增装置生产趋稳，行业产能利用率环比略有上升，消费端虽社会面订单跟进有限，但秋季出版订单开始供货，使得行业供需关系部分缓和，不过整体仍处于供需双弱的局面，下游包装厂、印厂等采购谨慎，无明显补库意愿。由于纸价已至盈亏线附近，工厂为保证利润，挺价意愿偏强。木浆延续震荡走低的态势，而木浆是纸张生产的主要原料，其价格下跌有助于缓解纸厂的成本压力，使纸厂在成本端有一定的缓冲空间。（成本方面：山东地区针叶浆5900元/吨，稳；阔叶浆4020元/吨，稳；化机浆3700元/吨，稳）