1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.1376%，环比增加0.359个百分点，全国样本企业出货23.55万吨，环比减少18.65%,样本企业产量为55.3万吨，环比增加1.10%,样本企业装置检修量预估为59.7万吨，环比减少12.33%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为31.7%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.0382%，环比减少0.72个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为26%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为33%，环比减少6.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-452.13元/吨，环比减少14.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为1113.1829元/吨，环比增加7.54%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。
　　偏空。
　　2、基差:
　　07月08日，山东现货价3825元/吨，09合约基差为236元/吨，现货升水期货。
　　偏多。
　　3、库存:
　　社会库存为131.8万吨，环比减少2.08%，厂内库存为74.8万吨，环比增加4.03%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比减少30.43%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
　　偏多。
　　4、盘面:
　　 MA20向上，09合约期价收于MA20下方。
　　中性。
　　5、主力持仓:
　　主力持仓净多，多增。
　　偏多。
　　6、预期:
　　炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3558-3620区间震荡。
　　利多：原油成本相对高位，略有支撑。
　　利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
　　主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。
　　主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。