交易逻辑和核心观点
　　上周伊以等国际局势升温利多能源等商品市场情绪，但黑色受季节性以及边际需求回落等影响，钢材价格整体维持震荡。
　　从宏观逻辑看，国际方面，伊以等国际局势升温，利多原油价格进而提升能源商品价格。国内政策以稳为主，表现出较强定力，增量政策引而不发，大概率要等到出口等影响到经济增速以后。预计短期国际局势有所利多，但国内难有强刺激和规模性新增政策出台，起码等到7月底的政治局会议，才有批量的新增政策出台。
　　从供需情况看，房地产新房高频销售数据环比同比均有转弱，房屋新开工同比依然为负；基建等工程项目开工较多，但是资金依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现较弱；卷板需求方面，消费政策刺激之后，机械、汽车、集装箱、家电等部分制造业行业需求开始边际转弱，冷轧、镀锌等钢材成交转弱，冷轧和热卷价格价差缩回到400成本线左右，后期板材基本面存在继续边际转弱的可能；出口方面，“买单出口”严查加上美对等关税影响下“抢出口”，出口虽然有韧性但缺乏弹性和出口订单溢价。整体来看，下游钢材需求存在季节性以及边际转弱担忧。供应端方面，钢厂利润，长流程钢厂盈利尚可，电炉谷电有小幅盈利，但是平电、峰电亏损较多，铁水产量环比小幅降低，后期预计依然维持在高位水平。
　　从估值情况看，成本和利润来看，焦煤等原料期货价格反弹，提振市场情绪，但是焦炭等原料依然维持弱势，长流程成本以及我们测算的谷电成本跌破3000（长流程成本2850，谷电成本3000左右）。
　　综合来看，黑色预计维持震荡行情。
　　重点策略推荐
　　趋势方面，黑色短期维持区间震荡（☆☆），铁矿石高位空单持有（ ★★★ ），硅铁多单止盈（ ★★★ ）。
　　套利方面，铁矿石9-1正套逢低继续建仓（★★★）；卷螺价差或高位回落，建议观望；关注限产下钢矿比价远期回升（ ☆☆ ）。
　　期现方面，钢材基差依然处于高位，正套逐步平仓，或适量反套操作（★★★ ）。
　　期权方面，建议钢材品种卖出宽跨操作止盈离场（★★★ ）。
　　风险提示：美关税影响反复，供给侧政策超过预期。