本周美元指数跌至97.18001，美元兑人民币由6月27日的7.1726下跌至7月4日的7.1656，单周下跌0.10%，因美元汇率下跌，通过美元申购的基金的收益将相应减少。
　　美稳定币法案通过，长远利好美债配置
　　6月17日，美国《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《GENIUS法案》）正式通过，法案通过不仅标志着稳定币监管的合规化，更可能对全球的金融系统带来深远影响。
　　稳定币是什么
　　虚拟货币自2008年诞生以来，其“不依赖金融机构、去中心化”的性质吸引了大量资金涌入，由于其价格波动过于剧烈，稳定币应运而生，成为虚拟货币的结算工具，为法定货币与虚拟货币构建起了交易桥梁，稳定币主要由Tether和Circle两家机构发行，合计占比超过90%。目前虚拟货币与稳定币的流通情况如下图1所示。
　　法案利于巩固美元地位
　　稳定币可以在链上完成点对点的交易，无需经过银行系统，不仅节省成本更提升效率，在跨境支付中优势显著，数据显示，稳定币的跨境支付于2024年的结算量已达2.5万亿美元，为2020年的10倍，而美元稳定币占比超过90%的。
　　法案核心条款在于，稳定币的发行须严格遵守对储备资产的要求——发行方必须至少以1:1的比例持有美元现金，通知存款及93天内到期的美国短期国债等高流动性资产。德银指出，随着《GENIUS法案》通过，可能使美元稳定币成为吸纳全球流动性的新通道——即全球的非美元货币可能因购买美元稳定币而变成美元资产，从而间接将资金引入美国资产体系。近年来美元在全球外汇储备中占比降至30年新低，法案有助于巩固美元结算货币的地位。
　　美国国债寻得新的金主
　　美国目前的债务规模已高达36.2万亿美元，最新通过的“大而美”方案也将继续加剧债务问题，美债投资者的信心逐渐开始动摇，法案的通过为美债找到大买家。
　　截至今年一季度，稳定币发行商所持美债规模已超过1200亿美元，超过全球大部分主权国家。数据预测，稳定币发行量到2028年底将达2万亿美元，这将带来1.6万亿美元的美国短期国债购买需求，逐渐成为全球最大的美债持有者。
　　研究显示，美元稳定币持续流入短期美债，将显著抑制收益率的波动，进而削弱美联储通过短端利率调节金融环境的能力，与此同时，美国政府的融资成本也有望降低，缓解财政压力。
　　产品配置建议
　　《GENIUS法案》颁布之后，美国副总统万斯表示，法案只会对美国经济和美元有利，债券类资产的确定性相较更高。法案于5月20日通过程序性投票以来，2年期美债和10年期美债收益率分别已下降了2.9%和3.5%，建议可重点关注。
　　（1）债券基金-泰康开泰海外短期债券基金-近一年收益率6.25%
　　（2）2年期美债-最新收益率-3.748%
　　（3）10年期美债-最新收益率-4.277%