本报告导读：
　　维持盈利预测和目标价，维持增持评级；中标500KV新项目，国内外海洋订单饱满；中央重要会议提及海洋经济，创新实力斩获多项荣誉。
　　投资要点：
　　维持盈利预测和目标价，维持增持评级。公司公告中标国内外海洋能源项目合计17.22亿元订单，有望对公司经营业绩产生积极贡献。我们维持2025-2027年归母净利润为36.07/40.15/45.24亿元，对应EPS为1.06/1.18/1.33元，维持目标价19.72元，维持增持评级。
　　中标500KV新项目，国内外海洋订单饱满。2025年6月30日晚公司公告多个国内外海洋能源中标项目，其中包括深南汕尾红海湾六500KV海缆、宁德霞浦海上风电场B区35kV和200kV海缆。国际市场上连续中标沙特、卡塔尔、阿联酋油气项目、巴西高压电力互联项目和越南海上封堵项目。项目金额合计为17.22亿元。此前，公司在4月公告中标阳江三山岛海上柔直输电项目±500KV直流海缆，华南电力苍南1#海上风电二期项目66kV、中东尤其项目、越南高压海缆项目、巴西高压海缆项目，合计中标24.99亿元。2025年以来，公司已经公告海洋能源中标已经超过40亿元，海洋业务订单饱满为相应业务带来较好的驱动力。
　　中央重要会议提及海洋经济，创新实力斩获多项荣誉。据财联社报道，7月1日中央财经委员会主任习近平发表重要谈话，其中提到推动海洋经济高质量发展，要提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量。公司在海上风电光电能源传输、海上油气开发、深海科技等领域不断努力，持续服务于国家海洋强国战略和能源转型升级。旗下子公司中天海缆为工信部认定的制造业冠军示范企业，2024年，千米级水深500kV交流海缆、90℃运行温度±550kV直流海缆、国产绝缘材料220kV交流海缆、钢管脐带缆、动态海缆快速安装与解脱装置等诸多新品相继通过新产品鉴定。先后获得省级、国家级多个奖项。
　　催化剂：海洋订单持续落地，项目持续推进；
　　风险提示：行业项目推进低于预期。