棕榈油：美生柴阶段性利好兑现，市场等待美生柴听证会及MPOB月报
　　上周菜棕油止跌反弹，豆油重心再度下移。
　　外围，43Z法案通过，阶段性利多兑现，8-9日举行美生柴政策听证会。美再度对全球发起关税战，宏观风险加剧。
　　产地，机构预计6月马棕产量降1-5%，出口增4-12%，月末库存微降0.24%；印尼7月毛棕参考价上调至877.89美元/吨。2025年美豆种植面积8340万英亩，截止6月1日的季度库存10.08亿蒲。
　　国内，豆油现货成交一般，棕榈油补货。油厂大豆压榨开机率较高，6月下旬新增4条7月棕榈油买船；豆棕油分别累库至96万吨和54万吨。
　　策略，北美产业端炒作题材匮乏，美对全球关税风险担忧增加，CBOT大豆反弹空间受限。6月印度棕榈油进口继续激增61%逼近100万吨，机构预期6月马棕出口增加、产量逆季节性下滑，库存止增，加之美生柴阶段性利好传导，BMD毛棕再次站上4000整数关口。加菜籽出口势头较好，年度出口超900万吨，同比大增超50%，旧作供应延续偏紧格局，叠加美生柴传导，产地菜系延续强势。
　　操作上，美生柴阶段性利好消化，市场等待其听证会及MPOB月报，加之全球关税争端再起，菜棕油涨势放缓，单边中长线继续关注逢低机会。菜棕9月价差1100-1200区间运行，做扩谨慎持有。