行情评述
　　【钢材】周末现货跟涨动能转弱
　　宏观层面近期都没有太多新增的风险，导致市场情绪还行的，资金愿意入场交易risk on，短暂利好风险资产。具体到行情上，前一周市场波动放大，“反内卷”的导火线带来资金的跟随,期现正套以及前期反套被空单可能会带来短期现货成交及投机需求的放量，但现货反馈周二周三成交尚可，周四周五现货成交蓄力是跟不上的:倾向于若短期未看到实质性政策出台，则对利润的利好影响及成材价格的独自利好并不能持续太久。期现维度，黑色板块品种的基差近期持续收缩，焦煤、焦炭都出现期货升水，铁矿石期货接近平水，螺纹钢的基差通过近几日的反弹再度收缩了一波，卷、螺期价重回升水，利于期现正套以及套保头寸的主动入场。周末观察现货跟涨的动能并不强劲，现货商不追涨，现货持货意愿不强，有利润快速兑现以及高周转，感觉仍是市场的主流思路，暂不认为黑色行情进入反转状态。
　　【焦煤焦炭】“反内卷”催化市场情绪，但媒炭复产预期渐起
　　现货端，焦煤现货竞拍成交较好，下游适当补库，关注7月煤矿供应回升情况，港口贸易准一焦炭报价1190（周环比+20)，炼焦煤价格指数947.1（(周环比+9.8):蒙煤方面，近日口岸通关相对低位，临近那达慕闭关下游部分企业补库采购，监管区库存降至380万吨以下，贸易商报价高位，不过后半周口岸通关有所回升，现甘其毛都口岸:蒙5原煤742（周环比+11)，蒙5精煤934(周环比+66），蒙3精煤825(周环比+45)，河北唐山:蒙5精煤1050(周环比-)。期货端，在估值偏低的情况下，反内卷成为市场的催化剂，黑色板块进一步走强，周环比+1.11%，分品种看，主要是成材补涨，碳元素上涨动能转弱，焦煤加权周环比-0.35%，焦炭加权+0.91%，铁矿石加权+2.19%，螺纹钢加权+2.64%，热卷加权+2.56%.产业方面，钢材数据供需均走强，库存平稳，产业矛盾可控，表现出淡季不淡的迹象，不过要注意，若结合铁水数据下降来看，可能说明非五大材正边际走弱，铁水流向五大材，淡季风险并未解除。至于煤焦，期货盘面持续拉涨，带动现货市场情绪回暖，下游适当补库，现货逐渐走强，不过随着7月焦煤供给逐渐恢复，碳元素整体的基本面实际上是在走弱的。具体到行情上，高层会议给出“反内卷”政策方向，会议级别较高，信号意义强烈，市场逐渐出现一些声音去对标2015年供给侧改革带来的商品大牛市，工业品多头氛围高涨，但需明确当下与15年供给侧改革牛市并不具备可比性，“反内卷”重点是偏下游的新能源光伏汽车等行业，官方也发文指出传统产业并非落后产业，那么对黑色来说，政策的最终结果可能反而是需求缩减，而非供应收缩，同时当下也缺乏需求端政策的配合，不过鉴于交易层面短期无法证伪，剧烈的宏观题材也难以判断何时结束，单边还是观望控制风险为主，另一方面，本周煤焦产业数据有走弱迹象，煤矿复产增多，且近两天主产地政府召开会议，要求确保具备条件的煤矿尽早恢复生产表明，说明碳元素保供政策未改，碳元素供给收缩的故事可能会暂告一段落，加上盘面升水的考量，产业驱动可能逐渐由多转空，产业客户还是把握升水机会建期现正套头寸。
　　【硅铁锰硅】黑色偏强，价格短期有支撑
　　随着黑色板块整体走强，双硅价格有支撑。硅铁方面，供给端延续小幅增量，需求方面，钢招落定，铁水延续高位，钢材对硅铁需求量尚可，同时金属镁需求阶段性回暖，库存去化，表明短期供需尚可。关注生产利润亏损下，供给减量和后续铁水变化。锰硅方面，供应持续回升，产量和开工率提升。钢招确定，铁水高位，需求有支撑。供需结构相对宽松，库存回升,价格向上有限。
　　【铁矿石】“反内卷”交易下关注关注新能源光伏等相关品种走势
　　本期铁水产量较大幅度下滑，环比减少1.44万吨。前期铁矿现货价格持续回落，基差从50不断收缩至10左右，近两天“反内卷”交易情绪下，铁矿现货跟涨，基差触底反弹。“反内卷”主要是去除落后产能，且主要涉及新能源以及光伏产业链。目前钢厂的产能并非落后产能，黑色板块是否会在这批行动中执行相关政策犹未可知，所以更多是情绪上的影响，不过也无法证伪该交易逻辑，因此短期不建议再去做空黑色，除非新能源以及光伏相关品种不再交易“反内卷”。钢厂利润依旧保持在高位，预计7月日均铁水仍将处于240左右的高位运行。6月的冲量主要在7月份到港，到港的回升将舒缓近月合约的压力，市场前期更多是在等待下游材需求回落，但这两周钢材需求却呈现出淡季不淡的状态，表内五大材需求走弱的节奏不及市场预期，单拎螺纹来看，走弱同样不及预期。如果要按照下游需求走弱带动板块负反馈的逻辑进行，则需要看到下游材需求持续走弱或者超预期走弱,根据目前的数据是看不到的。