核心观点
　　本周，国内动力煤价格延续偏强运行，截至7月3日，秦皇岛港5500K动力煤平仓价615元/吨，周环比上涨3元/吨。供应端，全国安全生产月结束，主产区停限产煤矿在整改完成后陆续恢复生产，动力煤供应迎来小幅回升。需求端，7月以来国内气温进一步攀升，尤其是江浙等沿海用电大省的部分地区最高气温突破40℃，迎峰度夏居民制冷需求良好。国家气候中心预测显示，2025年7月我国大部地区气温较常年同期偏高，期间预计会有2~3个台风影响我国沿海地区，常年同期约1.8个台风登录。另外降水方面，预计7月西南地区南部降水较常年同期偏多，其中云南大部地区降水偏多2~5成，水电有季节性改善的空间。港口方面，截至7月3日，环渤海9港煤炭总库存2749.3万吨，周环比去库74.7万吨，仍处于近5年同期高位，北港存煤充足继续对煤价形成压制。另外，7月1日中央财经委员会第六次会议提出要整治“内卷式竞争”，引导落后产能有序退出，这一定程度上提振了部分过剩品种的市场信心。不过，目前动力煤作为能源保供的核心商品，肩负保障国家能源安全的重要职责，虽然2025年长协要求有所放松，但动力煤产量受政策影响大幅缩减的可能性依然较低。总的来说，迎峰度夏期间国内电煤需求旺盛，中下游库存逐渐去化，带动煤价小幅走强，但较高的港口库存依然对煤价反弹形成压制，预计近期动力煤价格维持偏强震荡运行，但上方空间较为有限。
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