国际现货：中国散装小颗粒离岸价375.01-390.01美元/吨，较上周下调15-30美元/吨；黑海小颗粒港口离岸价390.01-410.01美元/吨，下调5-55美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价385.01-405.01美元/吨，下调5-55美元/吨；中东小颗粒港口离岸395.01-440.01美元/吨，上调1-18美元/吨；巴西小颗粒CFR价格415.01-435.01美元/吨，下调5-35美元/吨；印度到岸价399.01美元/吨，较上周持平。
　　尿素现货：短期尿素市场内贸刚需采购及出口提货做支撑，价格震荡运行。预计下周震荡运行格局延续。2025年6月25日，中国尿素企业总库存量109.59万吨，较上周减少4.01万吨，环比减少3.53%。本周期国内尿素企业库存延续下降，近期尿素继续集港，一定程度加速部分尿素企业出货。但国内市场行情受情绪引导，偏弱震荡，部分时间尿素企业国内出货并不顺畅，企业库存整体去库有限。其中企业库存增加的省份：安徽、河北、江西、山西、四川。企业库存减少的省份：甘肃、河南、湖北、辽宁、内蒙古、青海、山东、陕西、新疆、云南。整体而言，周三及周五现货成交货源，但周末清淡，短期出口仍在陆续提货，预计下周尿素生产企业库存暂时进入震荡格局。
　　尿素期货：短期而言，尿素呈现多空博弈的震荡格局。其一，基本面来看，7月上旬尿素预计基本面边际小幅改善，供应端集中检修，开工率下滑，日产下降。需求端有贸易商在陆续进行出口提货，库存短期或难以大幅累库。工厂待发订单及库存压力不大，现货报价小幅探涨。其二，出口信息扰动颇多，需要等待验证。因此整体来看，在上游生产企业库存累库之前，由于基本面短期的韧性以及出口政策的不确定性，市场投机情绪占据主导。但另一方面，国内农业需求进入尾声，基本面压力逐步增加，对价格上方空间形成明显压制。
　　策略建议：短期震荡运行；9-1月差可根据估值做逢低的正套，中期进入震荡；
　　风险点：宏观事件冲击、出口政策调整，国际能源价格大幅波动；