投资要点：
　　 2025年6月北证50指数涨幅2.73%，上半年涨幅39%远跑赢其他主要指数。2025年6月，北证50指数（+2.73%），石油石化、传媒、交通运输等涨幅居前。2025年6月共有31家公司涨幅达到或超过20%，其中九菱科技、同辉信息、远航精密、七丰精工、科力股份、路桥信息和奔朗新材7家公司涨幅超40%。2025年上半年北证50指数涨幅（+39%）远跑赢其他主要指数，除此之外科创200、中证2000等指数涨幅也超过15%。值得注意的是，北证专精特新指数上半年涨幅更是高达49%。从成交情况来看，相较于2025年5月，2025年6月北交所成交量有所回落达到269.90亿股、成交额几乎变化不大维持在6000亿元出头水平；日均成交额从2025年5月的318亿元回落到2025年6月的304亿元，日均成交量从14.99亿股回落到13.50亿股。从换手率来看，2025年6月北交所月换手率69%，相较2025年5月的77%有所回落。从估值来看，截至2025年6月30日，北证A股指数整体市盈率（TTM，剔除负值）达到52倍。和创业板、科创板指数估值对比来看，北证A股最新估值达到创业板估值的141%，科创板估值的91%。
　　北证专精特新指数正式亮相+中报时间预披露结束，关注Q2业绩超预期的公司。展望后市，我们认为市场可能会继续维持区间震荡，但如果沪深市场比较强势的话需积极关注北交所的投资机会，但整体来看我们还是建议投资者稳扎稳打不追高，如果有深度调整可能是比较好的介入时点，下周关注量化新规对市场的短期影响以及持续关注预期Q2业绩超预期的公司。全年来看我们维持观点不变，整体乐观。建议关注：①长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、林泰新材等；②高端智造+泛科技产业链标的，如海能技术、万通液压、奥迪威、朗鸿科技、同惠电子等；③高股息+稳健增长的内需标的，如同力股份、基康仪器等；④特色消费产业链，如锦波生物、康农种业和康比特等；⑤近期热点主题的交易机会，如国防军工、低空经济等产业链，如富士达、优机股份、星图测控、威贸电子等。
　　北证A股PE回落到50X，日均成交额回落到281亿元。本周，科创板和北证A股PE有所回落，科创板PE由55.71X回落到55.66X，北证A股PE由51.33X回落到50.35X，创业板PE有所回升，由36.07X回升到36.38X。流动性来看，北证A股日均换手率6.60%，科创板2.65%，创业板5.91%。指数来看，沪深300和创业板周度上涨、科创50下跌。
　　本周1家公司过会，2家公司注册。按最新审核状态分类，2025年6月30日-2025年7月4日更新信息：酉立智能和鼎佳精密2家公司更新审核状态至注册；巴兰仕和能之光2家公司更新审核状态至提交注册；锦华新材1家公司更新审核状态至上市委会议通过；北矿检测、百瑞吉、森合高科、正导技术、华汇智能、美亚科技、南特科技、新天力和金钛股份9家公司更新审核状态至已问询；美康股份、正大种业、中科仪、博韬合纤、泰鹏环保、锐翔智能、提牛科技、吉和昌、玫瑰岛、金戈新材和聚仁新材等32家公司更新审核状态至已受理；永超新材和拓普泰克2家公司更新审核状态至中止。此外，下周北交所将会审议1家公司IPO申请（北矿检测），北交所新股发行处于常态化进程中。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险