北交所市场表现
　　行情回顾：本周北证50指数下跌1.71%：截至2025年7月4日收盘报1415.04点，较上周收盘价下跌1.71%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.54%；创业板指数上涨1.50%；科创50指数下跌0.35%。
　　北证A股板块对比：截至2025年7月4日，北证A股成分股共268个，平均市值达30.83亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达292.00亿元，较上周下跌9.68%。区间日均换手率为6.82%，环比-0.70pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。
　　行业重要新闻：
　　三部门发布境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策：香港万得通讯社报道，三部门发布《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直接投资符合条件的，可按照投资额的10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结转。
　　习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展：中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。
　　两部门印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，支持医保数据用于创新药研发：7月1日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，其中提出，支持医保数据用于创新药研发。加强医疗、医保、医药三方信息互通与协同，做好医保数据资源管理，推动医保领域公共数据资源利用。
　　观点
　　指数搭台后，建议关注泛科技方向。6月末，沪指一度放量突破3400，创下年内新高。本轮指数突破中，金融是上行突破的助推器，从本周行情来看，其角色演绎或已接近尾声。金融股带动指数搭台后，成长板块有望“登台唱戏”，尤其是当前筹码和位置具备优势的泛科技方向。当前部分产业趋势品种的股价位置和拥挤度仍处于历史中偏低水平，尤其AI板块成交占比仍处在2023年以来23%的历史分位，科技成长方向的人工智能、算力产业链等环节具有配置价值。
　　新股发行
　　本周暂无即将上市新股。
　　投资建议
　　临近中报窗口期，北证估值偏高的压力致使指数承压，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为52.90/35.79/20.41/22.31/33.09倍（截至2025年7月4日收盘，口径为PETTM整体法）。我们建议重点关注中报预期优秀、题材关注度高的细分板块。
　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。