策略研究报告：美股策略：降息预期起，标普近新高_20250627
　　中东局势降温利好美股风险偏好，美联储内部对降息态度出现分歧，但整体有鸽派信号释放，利好美股上涨。往前看，市场仍关注关税政策以及中东局势和油价波动是否会推升美国通胀，增加滞胀的风险。同时，投资者关注下一任美联储主席候选人及其政策倾向。虽说现任美联储主席鲍威尔任期在2026年5月才结束，但特朗普的可能提前公布人选的做法无疑削弱了鲍威尔的政策影响力，改变市场对政策的预期。当前美国经济基本面仍有韧性，若在“对等关税”最后期限前取得贸易积极进展，且中东局势持续缓和、改善通胀，美联储年内有望进一步降息，支撑美股市场震荡上行。
　　数字资产研究：“政策宣言2.0”：数字资产如何走出沙盒？_20250630
　　2025年6月26日，香港特区政府发布了《香港数字资产发展政策宣言2.0》，标志着香港在数字资产领域迈出了重要一步。产品拓展是政策宣言2.0的焦点，在9页的《政策宣言2.0》中，“稳定币”出现了13次，“代币化”出现了35次。香港政府明确承诺将代币化政府债券发行常规化，并探索不同货币与期限结构，为市场提供稳定高质量的基准产品。更关键的是，政策首次将代币化资产范畴扩展到传统金融工具之外。
　　数字资产研究：在链上扩张：Staking如何成为隐秘引擎？_20250703
　　在数字货币的版图中，传统稳定币（如USDT、USDC）储备资金的潜在收益并未直接回馈给持有者本身，这催生了生息稳定币。生息稳定币可以使持有者在不牺牲价格稳定性的情况下，赚取类似于传统银行存款的回报。目前该市场由sUSDe和sUSDS主导。sUSDe是用户将USDe质押在Ethena协议中后获得的衍生代币。质押机制的存在，也是近期类似Robinhood这样的公司可以在链上扩张的基础。未来，随着再质押等创新普及，Staking将进一步降低机构参与DeFi的门槛，推动代币化经济从“实验”走向“主流金融基础设施”。