核心观点
　　今日国债期货均窄幅震荡整理。随着税期因素逐渐消退，市场流动性由6月末的紧张状态转向宽松状态，近期央行开始公开市场净回笼流动性，以避免资金在金融系统内空转。从整体宏观环境来看，下半年仍然需要偏宽松的货币环境来托底需求以及稳定预期，内需内生性增长动能不足，外需收到关税因素的冲击，国债期货中长期向上的逻辑较为牢靠。虽然短期内继续降息的可能性不高，不过国债期货下行的空间较为有限，市场利率始终受到政策利率的锚定。总的来说，总短期内国债期货维持震荡整理的走势。