氧化铝
　　【核心矛盾】
　　昨日几内亚地矿部长宣布创建几内亚铝土矿指数，引发市场对铝土矿价格抬升担忧，叠加国内反内卷消息刺激，氧化铝空头离场期价大幅上涨。当前氧化铝现货成交价基本集中于3100元左右，期价上涨或将促使交仓期价上涨仍承压，考虑到氧化铝现货交割品偏紧，后续仍需关注交仓量级以及挤仓风险。总的来说氧化铝供应过剩预期暂时还未改变，3100点为氧化铝价格压力位，长期仍可逢高沽空，短期受消息面刺激，氧化铝或将震荡偏强，需观察市场情绪延续性。
　　【利多因素】
　　1、几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证
　　2、宏观利好
　　【利空因素】
　　1、新增产能持续投产
　　2、需求刚性较强，没有增量、利润修复或导致停产企业复产
　　4、现货价格回落
　　电解铝
　　【核心矛盾】
　　供给方面，电解铝供给接近行业上限变化幅度不大。需求方面，据调查终端工厂订单进入淡季下降明显，但加工环节开工率相较而言虽略有下降但幅度与速度均较小，加工环节囤积了部分库存出现成品累库迹象，因此电解铝需求表现仍维持坚挺，供需矛盾暂时不强，但后续仍有需求走弱压力。库存方面，铝棒在上周出现累库，铝锭社会库存也开始增加，但此次增加是否就是铝库存的拐点仍需后续观察，品种持仓量不断升高，市场多空博弈激烈。总的来说受宏观情绪带动沪铝维持偏强运行，但基本面逐渐走弱上方空间有限短期维持高位震荡，企业可空头入场对库存进行套保，投机则可尝试期权策略，中长期仍建议偏空看待。
　　【利多因素】
　　1、供应绝对增量有限
　　2、库存处于低位
　　3、宏观利好
　　【利空因素】
　　1、终端工厂订单下降明显，下游开工率小幅下降且出现成品累库迹象，后续需求较弱
　　2、社会库存增加，是否为库存拐点仍需观察
　　铸造铝合金
　　【核心矛盾】
　　基本面来看原料端当前市场废铝紧张，原料采购较为困难，费率价格易涨难跌，使得铸造铝合金成本支撑较强，供应产能相对过剩，行业难有较高利润，需求端铝合金主要下游需求是汽车，从4月份数据来看汽车市场总体表现良好，但考虑到下半年即将进入淡季以及美关税及补贴政策减弱对汽车行业的影响，后续铸造铝合金需求增速或将放缓。铝合金供给过剩需求预期走弱的情况使得铝合金期货合约跨月结构为back结构。绝对价格方面，考虑到目前可交割的铝合金品牌均为业内头部厂商，开工率较高，销售情况尚可，当前价格虽已超过保太价格但厂商来说仍偏低交割意愿不强。总的来说短期铝合金或将震荡偏强，同时考虑到铝合金back结构较为明显可考虑进行正套。
　　【利多因素】
　　1、废铝紧张，成本支撑较强
　　【利空因素】
　　1、需求有走弱预期
　　2、行业产能过剩情况较严重