焦煤：
　　焦煤今日高开高走午后拉涨，尾盘收涨超3%。现货方面，山西市场（介休）主流价格报价930元/吨，较上个交易日持平；蒙5#主焦原煤自提价745/吨，较上个交易日持平。基本面来看，除安全月供应端有减产预期外，近日关于“无序竞争”和“落后产能有序退出”的讨论，同时引发市场对产能出清问题的担忧，另外华北地区钢厂限产也引发市场的供应端偏紧预期。蒙古那达慕大会蒙煤进口口岸闭关5天，影响国内进口煤供给，同时国内港口进口焦煤库存出现去化；国内本期数据显示，安全月检查以来，原煤精煤矿山产量均收缩，洗煤厂开工率下降，供应端虽缩减幅度不大，但一定程度上修复了供需差。矿山精煤库存本期大幅去化，支撑行情的反弹。需求端较供应端来看，相对弱稳，焦炭四轮提降后，焦企利润降低开工率下移，属于历史同期的低位水平，本期铁水产量增加，但目前铁水产量幅度变动微小，钢厂自用的情况下，焦炭的生产暂未收到太大的影响。终端在高温下开工率维持低位，房地产仍然等待政策的托举。整体来看，虽消息层面有供应偏紧预期的逻辑存在，但后续焦煤产量还将继续恢复，且需求端依然疲软，强预期弱现实的博弈下，谨慎追涨
　　沪铜：
　　今日沪铜低开高走，尾盘收跌。美国6月ADP就业人数不增反降3.3万，三年多来首次月度减少；就业市场数据疲软，引发经济衰退预期。基本面来看，供给端，截至2025年6月30日，现货粗炼费为-43.56美元/干吨，现货精炼费为-4.35美分/磅。目前铜冶炼端偏紧预期暂时只反映在数据上，铜供应量依然在走强；库存端全球铜库存去化，其中套利驱使下，伦铜大幅去化，美铜依然在快速累库，国内目前铜去化幅度较缓，主要系逢低拿货为主。需求端，受铜关税事件影响，铜出口需求增加，带动表观消费量的提振。全球经济不确定性的影响下，终端市场相对疲软，下游也多以逢低拿货及刚需补货为主，6月系消费淡季阶段，终端家电排产减少，高温下房地产也多拖累，整体需求反馈不佳，只有逢低采购的支撑存在。除美铜外，其他地区库存均不同幅度的去化，支撑行情，进口数量降低，加剧国内偏紧供应格局。整体来说，国际铜市场依然在与铜关税赛跑，跨地区流动造成的偏紧预期是铜价上行的主要逻辑，后续关注美联储降息预期，对美元指数的影响会加剧铜价波动，本期美国就业数据不景气压制铜价行情，但铜价偏强震荡趋势未变。