【趋势强度】
　　苯乙烯趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【现货消息】
　　2025年纯苯供应端压力持续高企。国内方面，下半年裂解装置投产高峰及炼厂开工恢复将推动产量显著增加，全年表观需求预计增长8.9%，增速较前两年明显回落但仍处高位。1-5月纯苯进口同比+64%，增量主要来自韩国。预计下半年月均进口量将稳定在45万吨左右高位，全年进口预期上调至555万吨，同比+28.7%。加氢苯产量预计全年持平，下半年其市场地位或因期货上市交割规则而有所提升。下游需求结构变化显著，苯乙烯成为核心支撑，而其他四小下游整体增速放缓且表现分化：己内酰胺和苯胺由去年的强势转为明显弱势，全年表需增速预计分别仅为+7%和-8%；己二酸维持弱势，全年表需预计下滑7%；相对亮眼的是苯酚，受益于新产能推迟、老装置退出及下游PC高产，利润修复明显，全年表需预计增长+7%。供增需减格局之下，纯苯库存仍然维持高位为主。
　　苯乙烯上半年得益于上半年海外供应收缩及下游产量偏高，维持了高利润、高开工、低库存的格局，并承接了纯苯环节的让利。然而，下半年格局面临逆转：供应端，随着国内外装置大规模重启及潜在新产能投放，叠加海外供应恢复，苯乙烯供应将显著修复。需求端，主要下游家电排产增速乏力，内需疲软叠加出口受贸易政策不确定性影响，三季度传统淡季需求承压。这将导致苯乙烯港口库存自6月见底后，预计7-9月进入累库周期，苯乙烯的高利润状态难以持续，Q3面临压缩压力，关注基差回落和利润压缩的机会。值得注意的是，尽管家电总需求预期偏弱，但下游3S工厂库存结构健康，显性及隐性压力缓和，且维持超卖格局，若四季度出口订单来临叠加贸易政策利好，苯乙烯价格仍可能迎来阶段性反弹。
　　风险提示：原油价格大幅波动、乙烷风险持续放大
　　（国泰君安期货年报）