重要提示：
　　2025年6月大盘先抑后扬。6月中上旬，由于伊以冲突的影响，市场一度震荡调整，而后随着地缘局势缓和，市场重回反弹态势。尤其是6月最后一周，沪指强势拉升突破震荡区间，重新站上3400点，两市成交额升至1.5万亿上方。总体上6月科技风格明显占优。截至6月30日，上证指数月K线上涨2.90%，深证成指月K线上涨4.23%，创业板指月K线上涨8.02%，科创50月K线上涨2.70%，北证50月K线上涨2.73%。个股板块涨多跌少，通信、国防军工、有色金属、电子和传媒等板块表现靠前；食品饮料、美容护理、家用电器、煤炭和交通运输等板块表现靠后。
　　6月份股票组合平均上涨6.27%，沪深300上涨2.50%，6月股票组合收益跑赢沪深300指数。从个股表现看，个股普遍表现较好，胜宏科技月K线涨幅超50%，招商银行、紫金矿业、三美股份和中国软件均录得正收益，青岛啤酒、恒瑞医药、海大集团和华电国际表现偏弱。
　　 2025年7月份行情研判：大盘震荡中枢有望稳步抬升。海外方面，美联储6月FOMC会议继续暂停降息的同时上调通胀和失业率预测。我们认为，美国经济依旧稳健，美联储仍有动力维持观望态度，且通胀压力逐步传导，后续关税谈判及其影响存在较大不确定性，美联储暂停降息步伐或有所延续，9月或重启降息。此外，中美伦敦谈判达成“落实框架”，未来中美双方在该框架协议下的科技与经贸博弈仍将持续，关注7月9日、8月12日两个暂缓期窗口。国内方面，尽管国际经贸形势仍充满变数，但国内5月经济基本面依然表现稳健，6月PMI继续回升，展现出较强韧性。但与此同时，国内价格水平偏低、消费内生动能仍待提振、地产止跌企稳基础尚不牢靠等问题依然较为明显，后续外贸仍面临较大不确定性。往后看，考虑到国内经济和出口仍有韧性，二季度实现5%GDP目标的压力较小，预计短期较难出台超预期的增量政策，关注7月底政治局会议定调。市场方面，6月最后一周，沪指强势拉升突破震荡区间，重新站上3400点，并一度创出年内新高，目前两市成交额维持在1.5万亿元附近，短线市场情绪改善，投资者风险偏好有所提升。展望后市，7月中报预告、快报陆续发布，业绩对于个股表现的影响显著。此外，随着中东局势的缓和，市场的关注焦点将转向国内政策、中美关税和美联储降息，这或是中期行情的基础，7月政治局会议依然是重要的观察窗口。因此，在多空因素交织背景下我们对7月大盘谨慎看多，平台震荡的中枢区间有望稳步抬升。
　　本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎
　　风险提示：
　　海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势