【重要资讯】
　　1）宏现:美国参议院版“大漂亮”法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，且财政赤字扩张或超3万亿美元，桑加特朗普政府关税政策仍未引动消费旘通胀显著反弹，特朗普或提前任命美联储主席鲍威尔的继任者，使美联储降息预期时点仍为9/10/12月。
　　2）上游:力抵io Tinto于6月宣布将支付近1.34亿美元以了结关于蒙古(oyu Tol goi钢矿开发延误的集体诉讼案，紫金矿业旗下卡莫阿-卡库拉铜矿西侧已于6月下旬复产但东侧排水或持续至9月《25年计划矿产铜由5256降至87-42万吨)，或使国内7月钢精矿生产(进口〉量环比减少(减少》，中国铜精矿进口指数为负且较上周下降，世界〈中国》港口铜精矿出港(入港、库存)量较上周增加(增加、减少)﹔欧洲高品质废铜被限制出口使中国进口商仅能采购铜米或黄锏，中美贸易争端担忧使贸易商对美国废铜按货意愿低迷，国内废铜进口窗口关闭，但是国内电解铜与光亮及老化废铜价差为正或提高废铜经济性，或使国内废钢7月生产(进口〉量环比减少（增加）而供需预期偏紧﹔嘉能可位于菲律宾且有20万吨粗炼产能的FLAE规冶炼厂现已停产，中矿资源旗下纳米比亚Ts aebh钢冶炼厂因铜精矿供始紧张而暂停生产〈年处理24万吨铜精矿》，嘉能可(Clencor Plc)位于智利阿尔托诺特(Altonorte )冶炼厂R5万吨阳极铜产能因冶炼焙炉出问题而暂停生产至5月，刚果金ia oa-rMalula铜冶炼厂或于25年6月建成投产且年产50万吨阳极铜，中国北方（南方)粗锏周度加工费环比下降(升高》，国内冶炼厂7月耜炼检修产能或环比减少，或使国内湘锏7月生产量〈进口量》环比增加〈增加〉﹔江钥宏源二期年产15万吨阴报锏项目3月底在贵溪开工建设且建成后将实现25万吨产能，江铜宏源年产15万吨电解锏项目至6月底两个月完成工程总进度sC0%，包头金山经开区20万吨高纯铜项目于6月24日正式开工建设，北方铜业旗下候马北钢年产20万吨阴极钢于6月10日侧吹与顶吹熔炼系统点火，或使国内7月电解铜生产量环比增加﹔日本住友金属矿业计划10月下旬oyo Shelter & Refinery铜冶炼厂进行为期6周检修，日本T金属旗下泛太平洋钢业公司65万吨/年精炼铜产能因钥精矿供给紧张或削威数万吨精炼钢生产量，G lencore旗下Bount Is a朝冶炼厂因高位能源和劳动力成本及铜精矿供给短缺或于25年下半年停产并等待澳洲及Quenars anat政府提供财政援助，印尼自由港ireport旗下Tlanyar钢冶炼厂46万吨产能将于6月下旬恢复生产且12月达到满负荷生产，印度xdani锏冶炼厂50万吨产能多次推迟投料后于6月16日恢复投料但仍面临南美铜精矿供应长单取消风险，或使国内7月电解锏进口量环比增加﹔进口窗口关闭或限制国内电解铜进口量，使中国保积区电解锏库存量较上周持平，但出口盈利促部分大型冶炼厂计划增加出口量﹔，中国电解铜社会库存量较上周减少﹔伦金所电解铜库存量较上周减少﹔国际部分贸易商仍在向美国港口运输约50万吨铜，使COMEX铜库存量较上周增加。
　　3）下游:部分精铜杆企业7月存在减产降库计划，中国精铜杆〈再生铜杆)产能开工率较上周下降〈升高》，精铜杆企业原科（球品〉库存量较上周减少《增加)，再生钢杆企业原料(成品）库存量较上周增加《减少》﹔中国铜电线电缆产能开工率较上周下降，中国铜电蛛电绕企业原料(成品〉库存量较上周减少《减少》﹔中国铜漆包线接单量〈产能开工率)较上周威少(下降》，中国漆包线企业原料《成品〉库存天数较上周持平(持平)﹔中国黄铜棒产能开工幸较上周下降，中国黄铜棒企业原料《成品〉库存天数较上周减少(减少)﹔中美互征关税缓和传统消费淡季来临交织，或使国内7月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量》环比下降《减少、减少、增加)，具体而言:电解锏制杆产能开工率或环比升高;再生铜制杆《再生铜杆厂因废铜流通有限和成品库存较为充裕及反向开票政策而复产缓慢》〉、锏电践电统〈在手订单消耗和新增订单乏力，但部分广州电线电绩企业反馈梅雨季节阶段性抑制生产解除后，南网订单或季节性增加〉、锏漆包线√传统消费淡季抑制下游下单与采购积极性》、锏板带《传统消费淡季致消费电子与新能源英客户订单显著减少》、钢箔(下游实际订单增量以刚性需求为主，锂电和电子电路钢箔7月产能开工率或环比下降、下降)、钢管(产业在线预期r月家用空调排产量或同减但环增)〉、黄锏棒《原科采购成本高企和家电等新增订单下滑，大企业争夺现有订单致小企业几无订单)产能开工率或环比下降。
　　【交易策略】
　　因此，美国财政赤字扩张与美联储仍存降息预期，中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，海外多个铜矿生产存在扰动，国内外电解锏库存量震荡趋降，使沪铜价格谨慎偏强，建议投资者前期多单谨慎持有，关注7600-760o附近支撑位及洲100-8D0o附近压力位，伦铜在980-9600附近支撑位及990-10200附近压力位，美铜在4.6-4.9附近支撑位及5.2-5.5附近压力位（观点评分：1）