烧碱：现货降价未结束，但需关注液氯的影响。烧碱现货价格仍在持续下跌，主要因山东氧化铝企业持续下调采购价。在现货有降价预期时，下游和贸易商的囤货需求明显放缓，加剧市场负反馈。同时，由于现货的快速下跌，近月多头接货压力加剧，近月补贴水的逻辑也难以支撑市场。但近期烧碱空头驱动在明显放缓，主要因液氯降价速度超预期，未来因液氯扰动导致烧碱被动减产可能性上升。
　　从基本面看，7月烧碱检修产能较6月减少明显，7月检修主要集中在西北、华东，山东前期检修装置将陆续重启。同时，烧碱6-7月份新增产能或达到110万吨，因此供应压力仍较大。需求端，非铝需求支撑偏弱，氧化铝的烧碱库存偏高，不过出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强。成本端，虽然7月份电价继续下行，但液氯的快速下跌，导致烧碱成本抬升。总之，烧碱现货降价未结束，但受液氯影响，成本抬升情况下，远月估值修复，但持续反弹空间或有限。后期重点关注液氯对烧碱供应的传导影响。若发生实质性减产、降负，则可偏多对待
　　集运指数（欧线）：降价拐点延后，08震荡整理；逢高布空10。马士基7月第三周运价基本沿用，好于市场预期，前期计价了较多跌价预期的2508合约小幅补贴水。从当前基本面来看，7月下旬周均运力为30.8万TEU/周，环比7月上旬28.8增加2万TEU/周，OA和Gemini联盟运力基本不变，主要增量来自PA联盟和MSC。随着马士基29周开舱价沿用，预计其他船司7月下旬FAK表价或以沿用为主，线下辅以对个别口岸或航次运费进行灵活调整。8月OA联盟或仍有“宣涨”行为，考虑到8月初周均运力高达32.9万TEU，且8月初货量或拐头，宣涨落地概率较小，潜在的影响主要为宣涨刺激货量出运、缓解8月初运费下行压力。当前市场分歧仍在于8月运费回落姿态，2508合约未来或以交割逻辑为主，关注欧洲港口拥堵导致8月船期延误、对SCFIS指数下行的缓冲作用。预计2508窄幅震荡，单边交易价值较低。策略上，逢高布空2510，上方压力位参考1500点