【核心矛盾】
　　铁合金受技术性买盘等因素存在一定的反弹情绪，但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。前期铁合金高库存高供应的利空因素正在逐渐减弱，铁合金供应端维持低位供应压力较小，铁合金将继续维持去库趋势，但去库速度有所放缓。铁合金电价存在下调预期，以及南方丰水期到来，成本端仍存在下移预期；锰矿7月报价下调，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运行。但铁合金持仓量有所下降，部分资金已经离场，在估值过低的情况下易受到消息面的扰动，短期内看反弹，但反弹空间有限，建议逢高做空。
　　【利多解读】
　　硅铁：
　　1、钢厂盈利率高位将继续维持高铁水，高铁水对硅铁的需求有一定支撑。
　　2、硅铁持续下跌，低估值存在反弹的可能性。
　　硅锰：
　　1、政府对高耗能行业的管控政策依然严格，硅锰行业可能会在政策的规范下进行产业结构调整和升级。
　　2、硅锰持续下跌，低估值存在反弹的可能性。
　　【利空解读】
　　硅铁：
　　1、硅铁利润修复，存在增产的可能性。
　　2、铁合金电价成本端有继续下降的预期。
　　3、铁企业库存6.94万吨，环比+1.47%，硅铁仓单库存因6月注销规则注销后重新注册中，高于历史同期水平。
　　硅锰：
　　1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。
　　2、硅锰生产企业周度开工率为39.21%，环比+2.82%；硅锰周度产量17.92万吨，环比+1.47%。
　　3、硅锰企业库存22.18万吨，环比+7.72%；硅锰仓单46万吨，环比-3.12%；硅锰总库存68.18万吨，环比+016%