2025年美豆种植面积低于预期，有利于支撑豆价。1）USDA种植面积意向报告低于预期，影响偏多。2025年美豆种植面积预估8338万英亩，同比降幅约4%。我们认为，对于美豆而言，虽然今年缩减种植面积，但是截至目前，市场并未充分交易利多影响，因为美豆持续受困于贸易摩擦忧虑。后期若条件具备，其利多影响将会显现。目前而言，美豆减少种植面积，有利于支撑豆价。2）USDA季度库存报告高于预期，影响偏空。截至2025年6月1日当季，美国大豆总库存约10亿蒲，同比增幅约3.9%，高于市场预期的9.8亿蒲，影响偏空，但持续性有限，因为随着需求变化，后期库存数据还会变化。我们认为，种植面积报告影响更大，对于2025年美豆产量形成具有关键影响。
　　后期关注：1）美豆主产区天气。从月度天气预报来看，7月期间美豆产区气温偏高、部分产区降水偏少，第五产区内布拉斯加州有干旱预警。从近期天气预报来看，未来两周（7月1日～7月15日），美豆主产区降水基本正常、气温阶段性略偏高。目前市场交易近期天气预报，天气正常情况下、美豆交易利空影响。对于后期可能的不利天气、市场并未交易，持续关注美豆产区天气。2）美豆优良率。2025年6月美豆优良率数据低于去年同期，但美豆并未交易利多影响，市场聚焦天气预报。后期如果优良率持续偏低，市场可能会交易，所以继续关注该数据指标。3）美国关税政策、贸易谈判或贸易协议。4月2日美国发布对等关税、随后进入贸易谈判阶段，目前接近3个月时间。后期关注美国关税政策变化、是否发布贸易协议等。我们认为，贸易协议对于美豆始终是最重要的驱动因素。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）