日度市场总结
　　6月30日原油市场呈现分化格局，SC原油主力合约结算价小幅回落至496.7元/桶，周度累计下跌0.36%，盘中连续测试500元整数关口支撑。相比之下，WTI与Brent油价横盘僵持于65和66美元/桶区间，周内振幅不足0.5美元。值得注意的是，SC与国际基准油种的价差持续收窄，SC-Brent价差从周初的5.41美元连续压缩至2.98美元，月间价差SC连续-连3则逆势走强0.8元，反映亚洲时段原油远期曲线结构呈现近弱远强特征。
　　从供给端观察，中东地缘风险溢价加速消退成为主要利空驱动。海法炼油厂的快速复工（预计10月全面复产）显著缓解市场对伊朗核设施冲突升级的担忧，叠加OPEC+产量政策调整窗口临近，8月会议可能推进补偿性增产的预期令市场承压。与此同时，燃料油市场结构变化值得关注：低硫燃料油仓单单日暴增15000吨，显示亚太地区炼厂正通过调整出率应对即将实行的IMO2026环保新规，这可能刺激高硫燃料油被动减产后端的原油需求。
　　需求侧则呈现多空交织局面。美国夏季出行旺季支撑炼厂开工率维持高位，美战略石油储备补库需求与馏分油库存下降形成短期利好。但宏观层面风险逐渐抬头，特朗普政府暂停加美贸易谈判引发市场对全球商品流动性的担忧，CBOT豆油期货6.7%的周跌幅更映射出能源-农产品价格联动机制的强化。国内成品油批零价差显著修复暗示终端消费回暖，主营及地炼综合加工利润已回升至年内均值上方，可能刺激炼厂三季度补库周期提前启动。
　　库存维度传递矛盾信号，虽然美国原油商业库存处于去库周期，但全球三大机构对OECD库存的评估呈现分歧。EIA高频数据显示库欣交割库容量利用率攀升至87%，接近近五年波动区间上沿，或对WTI近月合约形成交割压力。亚洲浮仓数据显示新加坡水域存油量环比增加12%，表明实货市场套利窗口收窄背景下贸易商开启被动累库。
　　综上，原油市场正处于宏观周期转换与产业季节性波动的共振节点。地缘溢价的挤出效应仍在持续，而OPEC+产量政策摇摆与美元流动性预期形成双向压制。技术面上WTI周线级别MACD红柱收缩显露出上行动能不足，但Brent月差结构backwardation维持0.3美元/桶水平暗示现货市场尚未转势。需关注7月5日OPEC+技术委员会会议关于产能配额调整的指引，以及中国6月官方PMI能否突破枯荣线带来的需求侧情绪修复。