一、6月市场震荡趋升。6月1日至6月27日的交易日，上证指数涨跌幅为2.29%，沪深300涨跌幅为2.12%，深证成指涨跌幅为3.37%，创业板指数涨跌幅为6.58%，科创50涨跌幅为1.14%，主要指数均录得上涨。6月一些利好因素对市场起到了提振作用。一是中美贸易谈判在6月初进一步的积极进展，双方原则上就落实共识达成了框架，“就解决双方彼此经贸关切取得新进展”。二是经济稳中有进。5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%。三是市场关于美联储降息的预期逐步增强，对市场风险偏好有所提振。四是主题热点较多增强市场弹性。如数字货币热点、军工领域热点等。五是月末成交量回升，稳定市场表现。六是政策面释放利好，提振市场关于基本面向好预期。6月阶段性也出现一定程度震荡，主要为地缘冲突影响。
　　二、政策提振基本面预期。6月底多项政策出台。(1)国家发改委表示将在7月下达2025年第三批消费品以旧换新资金，政策有助于“把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展”。　(2)央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。明确设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元。(3)6月23日，央行货币政策例会提出“用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。”(4)6月24日，财政部表示，下一步将用好用足更加积极的财政政策，根据形势变化及时推出增量储备政策，尽早发行和使用超长期特别国债、专项债券等，发挥财政资金引导和带动效应，支持做好“两重”“两新”等工作，推动促消费、扩投资、稳外贸、惠民生等政策早见效、多见效。
　　三、7月市场中枢或有上移。一是国内基本面预期稳定。近期以及7月可能推出的一些重大政策，将会稳定下半年的经济走势，有助于提振市场关于经济基本面的预期。6月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2%，制造业景气水平继续改善。二是政策持续推动中长线资金入市。2025年6月24日，央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》中提及“健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展”，增强消费能力，稳定消费预期。金融监管总局数据显示，截至2025年一季度末，保险资金投向股票市场的资金达到2.82万亿元，环比增长高达16.03%。6月末市场成交量也有明显回升。三是近期影响市场的重大地缘风险已消除、中美贸易关税不确定性对市场带来的扰动随着中美两次会谈取得积极进展边际下降。近日双方原则达成的伦敦框架协议并有进一步落实是这一利好的延续。不过也需关注距离90天到期前的谈判进展。另外，距离美国对其他国家设定的“对等关税”90天暂停期即将结束，目前美国已与部分国家达成或接近达成贸易协议，对未达成协议的国家可能单方面设定关税税率，对全球市场产生扰动，值得关注。
　　四、行业及主题。一是科技创新和先进制造方向。科技创新和高技术制造领域保持较高景气度，5月规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值增长9.1%。关注电子、数字经济(传媒)、AI+等。二是内需方向。政策多次强调扩大内需、稳定预期，支持做好“两重”“两新”等工作。关注家用电器、汽车、机械设备、电力设备；“两重两新”，“城市更新”等。三是业绩披露期，关注业绩持续向好或边际改善的行业上市公司。主题关注：新质生产力、低空经济、人形机器人、军工、金融科技、并购重组、市值管理、化债等。
　　五、2025年7月金股。重点关注金股，中材科技(002080.SZ)、小商品城(600415.SH)、博迁新材(605376.SH)、隆盛科技(300680.SZ)、国联民生(601456.SH)、卓易信息(688258.SH)、安徽合力(600761.SH)、怡合达(301029.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、新乳业(002946.SZ)。