核心要点：
　　标的走势
　　6月23日至6月27日，沪指小幅低开，周中震荡上涨，较前一周涨幅为1.91%，当周收于3424.23，成交量较前一周有所增加。深指小幅低开，周中震荡上涨，较前一周涨幅为3.73%，当周收于10378.55，成交量较前一周有所增加。
　　50ETF周初开于2.743，周末收于2.795，较前一周上涨0.046，涨幅为1.67%，成交额112.29亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.869，周末收于3.963，较前一周上涨0.085，涨幅为2.19%，成交额225.70亿。南方中证500ETF周初开于5.668，周末收于5.910，较前一周上涨0.231，涨幅为4.07%，成交额82.07亿。
　　期权市场
　　6月23日至6月27日，50ETF期权日均成交量较上周有所增加，总持仓量缩减，总持仓量PCR为0.89，较上周末降0.05。华泰柏瑞沪深300ETF期权日均成交量较上周有所增加，总持仓量缩减，总持仓量PCR为0.81，较上周末降0.03。南方中证500ETF期权日均成交量较上周有所减少，总持仓量缩减，总持仓量PCR为0.99，较上周末降0.02。
　　波动率方面，短期波动率明显走高，目前接近历史50百分位水平附近，带动月度波动率也明显上升。隐波在周内走势先涨后跌，在周中达到峰值，波动率水平的走高叠加指数上涨，此轮情绪面出现了明显的波动，随着上涨趋势的缓和，隐波略有下降。波动率差值有所缩减，市场当前的风险偏好有所增加，利好后市走势。从隐波曲线结构来看，50ETF和500ETF的曲线右侧倾斜角度均有明显增加，情绪面转向乐观。
　　投资建议
　　策略方面，周度市场出现明显涨幅，中小盘股涨幅更加显著，持仓PCR比例在上涨过程中小幅走高，但在涨势平稳后进一步下调，同时隐波曲线结构出现右偏，市场风险偏好水平走高，同时情绪面转向乐观，我们认为市场可能在整理后延续震荡上行，但需警惕获利回吐和外部冲击风险。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险。