核心观点
　　市场分析
　　成本端，本周，以色列和伊朗达成一致停火，地缘溢价回落，原油价格跳水暴跌后僵持运行。回归基本面交易。就当前原油基本面而言，油市进入供需双增阶段，短期压力有限。但展望今年四季度，旺季结束后需求增长弹性将显著小于供应端，原油预计进入到供过于求的状态，中期市场驱动偏空。
　　汽油和芳烃方面，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。芳烃方面，3~5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况，短流程利润修复下，PX 工厂重新开始外采MX。
　　PX方面，本周中国PX开工率83.8%（环比上周-1.8%），亚洲PX开工率73.0%（环比上周-1.3%）。本周几套装置检修下，国内PX负荷再度下降，原油下跌中，在自身基本面支撑下PXN走扩。目前现货市场货源仍较紧张，现货市场买气持续提升，关注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。
　　TA方面，中国PTA开工率77.7%（环比上周-1.4%），PTA现货加工费324元/吨（较上周-92）。本周逸盛新材料360万吨降负，PTA负荷小幅下降，在PX强势下PTA加工费有所压缩。当前PTA自身基本面中性，关注成本和需求支撑。
　　需求方面，本周江浙织机开机率66.0%（环比上周+1.0%），聚酯开工率91.4%（环比上周-0.6%）。内外销进入淡季，终端订单和开工呈现下滑趋势，但聚酯表现相对良性，负荷表现坚挺,短期长丝负荷预计还能维持,继续关注聚酯库存变化；短纤库存不高，虽然也有减产消息，但实际执行力度存疑；瓶片方面，华润6.22检修20%已执行，万凯逸盛计划7月初开始检修，还涉及产能170万吨，7月聚酯负荷预计下降至89%~90%，关注实际兑现情况。
　　PF方面，本周直纺涤短开工率93.8%（环比上周-1.3%），涤短工厂权益库存天数12.8天（环比上周+0.7天），涤纱开机率66.8%（环比上周-0.2%），1.4D实物库存20.5天（环比上周+0.7天），1.4D权益库存11.6天（环比上周+0.3天）。本周直纺涤短负荷略有下滑，库存小幅增加，现货跌幅小于原料，加工差逐步走扩至1000以上。PF自身基本面尚可，但需求走弱预期，关注成本端。
　　PR方面，瓶片工厂开工率（按最大产能）79.3%（-1.4%），瓶片工厂库存17.3天（环比上周-0.1天），瓶片现货加工费293元/吨（较上周107）。本周伊以停战，中东地缘风险溢价回落下原油大幅下跌，带动聚酯原料震荡下跌，聚酯瓶片工厂价格多跟跌原料，整体加工区间略有改善，但仍在300元以下。周内聚酯瓶片市场成交尚可，随着海运费局部略松动，部分海外客户适量补货，聚酯瓶片工厂库存小幅下降。基本面方面，本周瓶片负荷小幅下降，华润常州和江阴聚酯瓶片装置已于6月22日起减产20%，后续逸盛和万凯也计划7.1起检修，合计170万吨产能，预计瓶片负荷将进一步下滑。短期而言，当前瓶片利润依然偏低，在减产逐步兑现下加工费预计会有所修复。
　　策略
　　单边：PX/PTA/PF/PR中性。近期几套PX装置检修，PX供需面依然偏紧，而下游PTA和聚酯开工仍较高，以及三季度新PTA投产，预计PXN有支撑，关注PX现货商谈气氛；PTA基本面矛盾不大，但需求端在瓶片检修计划下存转弱预期，关注成本以及需求端支撑。
　　跨品种：无
　　跨期：无，后续待情绪转弱可继续关注PX/PTA月差逢低正套机会
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期