观点:棉花震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降
　　合约:CF509
　　逻辑:短期，宏观仍有不确定性，需求预期偏弱，新棉种植面积或继续增长，但结构性供给引发市场关注，形成阶段性支撑。中长期，全球棉花供需预期持续宽松，国内产星或维持高位，需求预期不佳，供需格局难有改善，预计棉价继续承压。
　　因此，棉花反弹空间有限，整体行情仍旧承压，操作上建议反弹后沽空为主。