事件：公司披露25H1业绩预告，2025H1预计实现收入25.00亿，同比+33%，实现归母净利润2.00亿，同比+368%，实现扣非归母净利润1.95亿元，同比+2343%。对应25Q2预计实现归母1.26亿左右，环比+69%，同比+230%；实现扣非归母1.24亿左右，环比+74%，同比+2472%。
　　点评：25Q2业绩同环比提升主要系1）下游需求高景气叠加产能释放，齿轮箱零部件产品持续放量以及风电铸件出货高增；2）技术工艺降本、产能利用率提升带动规模效应以及产品结构优化等使得盈利能力持续修复。
　　未来展望：
　　25年下半年排产有望持续提升，稼动率进一步提升，量利齐升确定性强，25全年业绩有望超预期。再往后，26年下游需求景气延续（陆风装机有望保持正增长+海风持续放量），叠加公司齿轮箱产能爬坡+多元客户拓展，支撑业绩增长。
　　加快核电等领域布局，有望塑造新成长曲线。公司产品在可控核聚变领域有所应用，公司开发的核聚变超导线圈铠甲用材料已实现批量化供应。同时，在今年5月成功中标一批上核公司BEST超导线圈盒项目机加工订单。此外，配套开发的低活化马氏体钢CLAM（一种抗辐射材料）已成功交付，可用于聚变堆内部结构件。后续公司有望受益可控核聚变产业化发展。
　　盈利预测及投资建议：考虑下游终端需求景气度抬升，我们上修公司业绩预期，预计25-27年分别实现归母净利润3.6/4.6/5.5亿元（此前预期分别为3.2/4.1/4.9亿元），同比分别增长213%/29%/19%，对应PE分别为18/14/12倍。继续重点推荐，维持“买入”评级。
　　风险提示：风电行业发展不及预期、市场竞争风险、主要原材料价格波动风险、产能投放进度不及预期、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后风险等。