固定资产投资、外贸在下半年有望延续较好表现
　　◆我们认为固定资产投资在下半年有望延续好的表现
　　◆设备更新政策支撑设备购置维持15%以上超高速同比增长，支撑固定资产投资尤其是制造业投资增速；
　　◆基建投资发挥逆周期作用保持10%以上高增长；
　　◆我们认为外贸可能走弱但是有望保持正贡献
　　◆ 5月份中美关税水平大幅下降，但是关税水平较2024年提升30%，贸易可能有所走弱；
　　◆ 2025年1-5月贸易累计顺差同比2024年1-5月多增1356亿美元，净出口对经济保持正贡献；
　　◆市场风险提示
　　◆居民收入、就业预期未改善，经济内生需求弱；
　　◆中美贸易、地缘冲突不确定性强；
　　◆稳增长政策低于预期等；