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　　6月17日，MiniMax连续五天推出AI新品，涉及新的推理模型、视频生成模型、Agent、语音设计等产品。在发布周首日开源MiniMax-M1模型，次日上线海螺AI视频生成模型，后续发布语音设计工具，覆盖推理、视频生成、智能体等新工具。
　　评论：
　　首款推理模型，追赶Gemini 2.5 Pro与DeepSeek R1等全球前沿。MiniMax推出首个开源大规模混合架构推理模型“MiniMax M1”，其性能上与国际巨头谷歌Gemini 2.5 Pro比肩，在17个主流评测集的测试中证明其卓越能力，全球长上下文理解任务中排名第二。MiniMax M1性能不仅领先于国内闭源模型，更紧逼海外最前沿的产品，展示了MiniMax在推理模型领域的技术积累和追赶国际巨头的实力。我们判断，随着全球模型厂商基础模型以及推荐模型能力不断提升，我国AIAgent商业化落地有望在2025H2进一步提速，进而实现客户转化率与付费率双提升。
　　多模态与Agent融合，跻身全球文声与视频榜二序列。MiniMax在多模态与Agent融合领域同样发布了最新生成模型Hailuo 02，其性能表现上超过包括Google Veo 3在内的诸多竞争对手。在语音领域MiniMax表现同样出色，以尖端技术稳固行业领先地位。公司通用智能Agent能够实现高效规划、任务分解并准确执行，支持多模态理解与生成。MiniMax在多模态融合应用方面领先全球，跻身文声与视频榜单前列。
　　商业化落地探索，MiniMax面向全球实施分区定价策略。在商业化应用的探索道路上，MiniMax实施了精准的分区定价策略，以面向全球市场。推理模型M1被划分为三个档次进行分层定价，依据输入长度区间收费，输入长度越高，单位token收费相应提升；通用Agent实施积分制，基础会员月费19美元Pro会员月费69美元；在C端市场，用户覆盖200多个国家。通过分区定价策略，MiniMax有望进一步开拓全球市场，加速商业化进程，实现技术与商业的双赢。
　　投资建议：海内外AI催化不断，建议关注AI企业级服务及场景落地机会。
　　国内侧：企业级服务1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件、三六零；2）营销：迈富时、明源云；3）ERP：金蝶国际、用友网络；4）OA：泛微网络、致远互联；5）多模态：万兴科技、美图公司、虹软科技、当虹科技；6）邮箱：彩讯股份。行业场景：1）金融：同花顺、恒生电子、京北方、宇信科技、第四范式、中科金财；2）教育：科大讯飞、视源股份、佳发教育、鸥玛软件、新开普；3）法律：华宇软件、金桥信息；4）医疗：卫宁健康、讯飞医疗科技、晶泰控股；5）电商：焦点科技；6）安全：深信服；7）工业：华大九天、中控技术、中望软件、索辰科技、鼎捷数智；8）军用：中科星图、能科科技等。
　　海外侧：1）办公：MSFT；2）金融：AFRM、UPST、SOFI、LMIND；3）工业CDNS、SNPS；4）医疗：TEM、RXRX、DOCS、HIMS、VEEV；5）创意：ADOBE；6教育：DUOL；7）电商：SHOP、SEA；8）企业服务软件：SAP、CRM、NOW、TEAM、ORCL、WDAY、HUBS、FRSH、CXM；9）安全：PANW、CRWD、NET、FTNT；10）数据基建：ESTC、SNOW、MDB；11）云服务提供商：AMZN、META、MSET、GOOGL、ORCL；12）广告：APP、U、ZETA等。
　　风险提示：技术进展不及预期；模型落地不及预期；商业落地不及预期。