核心观点
　　焦炭：6月26日，焦炭主力合约报收于1395.5元/吨，日内录得1.86%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为5.13万手，较前一交易日仓差为+24手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1220元/吨，周环比下跌3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1140元/吨，周环比下跌2.56%。近期，随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的市场情绪迎来转变，部分空单止盈离场，市场多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡。从“焦煤供应”和“终端需求”这两大反弹驱动来看，虽然焦煤6月供应迎来收缩，但安全月活动结束后，焦煤产量仍有望恢复，且黑色金属终端出口中长期仍面临压力，预计6月市场以僵持博弈为主。综上，焦炭自身基本面变化不大，短期市场氛围好转带动焦炭期货低位反弹，关注7月焦煤供应情况。
　　焦煤：6月26日，焦煤主力合约报收819.5点，日内上涨3.60%。截至收盘，主力合约持仓量为56.47万手，较前一交易日仓差为+40404手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为865.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约834元/吨。安全月活动期间，安监、环保、以及经营压力导致国内焦煤产量出现一定收缩，同时进口煤价格倒挂也抑制了进口量，供应端阶段性扰动使得焦煤基本面悲观预期有所缓和。另外，近期伊以地缘问题反复扰动，在特朗普调停下，伊以宣布停火，原油期货大幅走低，显示能源价格上移的逻辑暂退。整体来看，焦煤6月初跌至多年低位后，市场利多驱动增多叠加安全边际较高，主力合约开始震荡上行，建议关注7月山西产量恢复情况。