公司创新显示业务618表现高光，AI眼镜正式亮相字节火山引擎大会，KTC品牌霸榜移动智慧屏（闺蜜机）、电竞显示器等品类，FPD智能美妆镜入选2025年度“美好生活、深圳创造”深圳手信榜单，我们认为公司战略布局AI及新型显示赛道，成为“科技+消费”融合发展典型案例，跟居家陪伴、悦己新经济、新消费体验共振，建议重视基本面拐点变化，维持“强烈推荐”投资评级。
　　公司旗下KTC品牌618表现亮眼。显示器品类，KTC成为京东618显示器TOP品牌榜前五名，证明了KTC品牌影响力和市场认可度得到市场认可，其中产品H27T22S-3和M27T6S分别为2K/2KMini LED电竞显示器销量&销额双第一，销量分别超越第二名47%/60%；产品H27E7为2K高刷电竞销量第一，单日销量突破1400台/天；产品H27D9为2K办公显示器销量前三名。闺蜜机品类成绩也表现突出，霸榜天猫618热卖榜榜首295小时，成为天猫618黑马新品类，其中KTC闺蜜机MAX版荣获榜单TOP4，KTC闺蜜机AI版排名榜单TOP6。
　　新消费浪潮下，多元创新类产品驱动新增长引擎。悦己消费环境下，消费观念已然发生改变，消费者更倾向于购买有助于实现个人成就的产品和服务。基于此，公司战略性聚焦创新类显示产品，该业务板24年实现营收15.19亿元，同比增长58%，出货量同比增长111%。公司通过持续的研发投入，不断推出如移动智慧屏（全球出货量排名第一）、智能美妆镜（入选深圳手信榜单）、AI眼镜等爆款产品，并以“AI+”赋能提升产品附加值；同时伴随自有品牌（KTC、皓丽、FPD）出海战略的推进，高毛利的海外市场将成为其主要增长来源。随着产品结构优化及海外业务占比持续提升，预期创新类业务及公司整体盈利能力将进入持续修复通道。
　　AI眼镜发布在即，催化估值提升。公司旗下KTC品牌2025年6月11日在字节火山引擎春季Force原动力大会正式推出AI交互眼镜，搭载高通SAR1130P芯片，具备「全时兜底闲聊」、「AI闪记」及「图像视觉理解」功能。公司作为国内较早布局AI交互眼镜的显示器厂商之一，有望凭借先发优势快速放量，或将打开公司新的估值空间。公司力争在AI眼镜市场抢占先机，推动业绩增长与品牌升级。此外，KTC随心屏也实现了与火山引擎的深度融合，实现用户与大模型间流畅、自然、真人感的实时对话功能。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.6亿元、12.4亿元、14.7亿元，同比分别增长27%、17%、19%，对应PE分别为15倍、12倍及10倍。考虑到公司智能电视业务能力持续凸显，交互显示海外渠道库存回补，创新显示自有品牌业务进展迅速，收入业绩进入同步增长阶段，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：面板价格大幅上涨、市场竞争加剧、海运运费上涨、创新显示业务不及预期、北美关税加征风险。