核心观点
　　策略绩效及策略推荐∶上一周期(6.10-6.23)低价增强策略、改良双低策略、高价高弹性策略分别录得0.0%、-0.7%、-2.2%（同期基准-0.2%）。今年以来，三类策略绩效分别为4.5%、15.7%、24.6%(同期基准4.9%），累计超额收益率-0.4%、10.8%、19.7%。上个周期权益市场回调，万得全A/中证转债累计下跌1.20%/0.20%，低价策略相对占优（0%)。年初至今改良双低、高价高弹性策略仍有10%-20%的显著超额收益。
　　低价增强策略最新持仓:超声转债（电子，新入）、大参转债（医药生物，新入）、新23转债（汽车，新入）、漱玉转债、紫银转债、国投转债、环旭转债、岱美转债、绿动转债、青农转债、再22转债、仙乐转债、洋丰转债、亿纬转债、通裕转债、旗滨转债、万凯转债、渝水转债、华友转债、友发转债。
　　低价增强策略调仓理由:上个周期权益市场调整，万得全A累计下跌1.20%,中证转债跟跌0.2%，低价指数逆势上涨0.2%，低价增强策略小幅跑赢基准。调入调出方面，本期调出评级下调的闻泰转债、溢价率抬升的益丰转债等，并调入超声转债、大参转债等低价标的，保持行业分散。
　　改良双低策略最新持仓:华友转债（有色金属，新入）、上银转债（银行，新入）、春23转债（电子，新入)、嘉泽转债、友发转债、常银转债、开能转债、万凯转债、广大转债、花园转债。
　　改良双低策略调仓理由:上个周期改良双低策略相对小幅跑输中证转债，主要受持仓正股和行业调整影响。调入调出方面，本期调出评级下调的金埔转债和强赎进度加快的道通转债等，调入弹性较好、一季度业绩表现相对稳健的双低转债，继续密切跟踪评级变化、保持行业分散。
　　高价高弹性策略最新持仓:睿创转债（国防军工，新入)）、英搏转债（汽车，新入）、恒辉转债（纺织服饰，新入）、永和转债〔基础化工，新入)、永02转债（机械设备，新入）、重银转债〈（银行，新入)、景23转债、开能转债、嘉泽转债、广大转债。
　　高价高弹性策略调仓理由:上个周期市场风险偏好阶段性回落，高波策略收益回吐，相对中证转债跑输。调入调出方面，本期调出近期正股公司收到监管警示函的合顺转债、强赎进度加快的道通转债等，调入一季度业绩及信用评级暂无变动的高价转债，进一步保持行业配置均衡分散，持续跟踪评级变动情况及条款进度。
　　风险提示
　　1.历史数据不复现风险
　　2.转债市场超调风险
　　3.转债正股表现不及预期风险