【策略观点】
　　黄金陷入政策与地缘的双重博弈。美联储内部降息分歧显著扩大，"不降息"阵营增至7人，点阵图矛盾削弱政策指引，而美国5月零售数据暴跌暴露消费疲软，反向强化市场降息预期。中东局势反复则持续提供避险支撑，多空力量在政策不确定性与风险溢价间拉锯。
　　白银承压于全球工业需求萎缩。中国光伏装机增速放缓、欧美制造业PMI收缩及库存攀升，压制其工业属性溢价；尽管金融属性受益于宽松预期，但实体需求疲弱成为主导矛盾。
　　核心关注：美联储政策路径明晰度、地缘冲突升级风险、全球制造业复苏信号及中国稳增长政策实效，将决定贵金属方向性突破契机。