股指期货:震荡市对待
　　股指期权:情绪回暖有望持续
　　国债期货:止盈情绪继续有所升温
　　摘要
　　股指期货方面，震荡市对待。昨日A股放量上行，市场量能逼近1.5万亿。地缘局势缓和是昨日市场上行的最大诱因，在风险偏好回升的环境下，全球股市整体上行。然而这一上涨可以理解为对于利空出尽的一次性计价，但并不能作为后续行情持续性的参考信号。对于后市，目前主要指数均逼近上方压力点位，如沪指逼近3月前高，中证1000临近近期局部高点，市场开始讨论向上突破的可能性。我们认为向上突破需要催化因素，目前来看预报炒作、政治局会议期待等事件可能成为驱动市场向上的力量，但目前来看距离集中炒作时间尚远，故整体还是以震荡市对待,低位低吸，高位高抛。
　　股指期权方面，情绪回暖有望持续。期权市场成交额53.02亿元，相较前一交易日上升29.90%，日内交易活跃。持仓量PCR方面，各品种延续前一日回弹态势继续上行，但相较5月水平而言上方还有空间，情绪修复的持续性存在想象空间;偏度主要品种下行为主，市场逐渐由防御转向进攻。波动率受标的上冲影响触底回弹，但仍位于低位，考虑到情绪可能的延续性，卖权还需观望。操作层面，仍推荐前一日提到的领口或牛市价差策略，布局情绪持续修复，波动率策略可继续轻仓双买。
　　国债期货方面，止盈情绪继续有所升温。昨日国债期货全线收跌，债市止盈动力或继续走强。一方面，昨日股债跷跷板效应继续上演，权益市场表现偏强，或对债市情绪形成一定压制;另一方面，临近跨季叠加供给上升，资金面可能面临一定扰动，市场对资金面仍偏谨慎。资金利率方面，昨日DRO07呈现明显上行至1.67%。目前来看，债市可能仍难摆脱震荡格局，前期伴随债市走强，10Y国债利率再度来到前低附近，突破难度或仍较大。叠加资金面担忧情绪以及股债跷跷板等影响，债市止盈情绪有所升温。临近季末，后续需关注资金面以及央行操作情况。
　　风险因子:1）增量资金不足;2）期权流动性超预期;3）关税超预期;4）供给超预期;5)货币宽松超预期。