【原油】
　　一季度全球石油库存增加2%，二季度以来累增2.3%累库速度基本延续，其中原油库存累增2.4%、成品油库存累增2.2%。库存表现符合平衡表宽松预期，三季度旺季累库幅度或有放缓，但在OPEC+增产周期及贸易战对需求的风险依然存在的背景下供大于求的宽松形势难改。本轮反弹宏观面、供需面的支撑力度有限，溢价点集中在中东地缘风险，伊以停火协议的达成令单边价格、内外盘价差、外盘柴油裂解等风险溢价面临回落，布伦特亦将重回57-70美元/桶区间。投资者可关注停火落实效果，若地缘局势无明显反复可考虑区间上边界做空策略。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　今日原油因“停火”消息大跌，燃油系期货跟随大幅回落。伊以冲突对高硫燃料油的地缘溢价提振消减。船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电对高硫燃油需求提振因高硫裂解估值偏高而大打折扣，FU裂解偏弱;低硫船燃虽仍低迷，然近期国内焦化利润表现强势，预计对低硫燃油供应有所分流，且Lu前期地缘溢价涨幅相对落后，在原油回吐地缘溢价后其裂解自低位反弹。
　　【沥青】
　　今日市场消息称山东几家试点炼厂燃料油抵扣比例上调，若落地则可缓解地炼原料端紧张，对沥青基本面形成利空，后续密切关注抵扣上调落地情况。54家样本炼厂出货量环比持续增长，累计同比增幅可观。压路机销量作为沥青消费领先指标，1-5月销量同比大增，终端需求实质提振指日可待。当前沥青单边方向跟随油价波动，BU因相对抗跌其裂解自低位回升。
　　【液化石油气】
　　中东地缘出现快速缓和趋势，国际市场有望再度因宽松压力而有所回落。目前国内化工需求有所回升，关注进口成本走高后毛利回落的压力。月中到岸量和炼厂气外放均维持增长，地缘风险缓释，供给压力会带来较强下行驱动。基本面整体宽松，地缘冲击消退后盘面随原油回落，接近冲击前价位后维持低位运行。