逻辑:昨日铝价区间调整。美联储鲍曼表示，降息的时机可能很快就会到来，因为她越来越担心就业市场的风险而不太担心关税会导致通胀问题。联邦基金利率期货目前的定价是今年降息58个基点，这表明预计两次降息25个基点是肯定的，第三次降息的可能性也在上升。以伊冲突和美国内部分歧对市场情绪影响持续，关注消息面短期对价格的干扰。
　　国内基本面来看，据6月20日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量420.09万吨，较前一周减少3.8万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量306.38万吨，较前一周减少101.08万吨。进入6月下旬，几内亚雨季对发运的影响预计逐步开始体现。若霍尔木兹海峡封锁，预计会影响中东地区氧化铝跟铝土矿进口。但中国进口的铝土矿少有途径霍尔木兹海峡；中国少量出口氧化铝至中东，但数量较少，2025年1-5月合计出口15万吨左右，占总出口量的13%。封锁可能引起原油价格上涨，带动铝土矿氧化铝海运费上涨，但对于几内亚铝土矿船运长协价的影响预计有限，对于铝土矿价格的利好程度有限。步入六月，上周下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降0.6个百分点至59.8%。据SMM统计，6月23日国内主流消费地电解铝锭库存46.4万吨，较上周一下降0.6万吨。去库幅度减弱，低库存对盘面支撑性仍处，但现货升贴水逐步回落。铝水比例维持高位，市场铸锭量依旧偏紧。SMM获悉个别铝厂铸锭量本周稍有增加，但依旧难以改变市场铸锭量偏少的格局。
　　海外宏观不稳定依旧存在，当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供支撑，但库存走势已有反复，几内亚雨季影响逐步体现在矿石价格上，但需求端淡季压力限制上行空间，短期铝价预计区间运行为主。
　　观点：预计价格短期区间震荡，关注宏观情绪和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。