股指
　　宏观：宏观政策释放稳增长信号，央行在陆家嘴论坛宣布八项金融开放举措，包括设立银行间市场交易报告库、创新结构性货币政策工具等，旨在支持外贸稳定发展并强化金融监管。从政策端看，中美经贸谈判释放缓和信号，但关税谈判进展仍存不确定性，叠加中东地缘冲突升温，外部扰动因素对市场风险偏好形成压制；国内经济数据方面，2025年Q2企业盈利改善但增速仍低于政策利率水平，PPI同比处于低位，显示“弱复苏”特征。
　　市场分析：上证50、沪深300、中证500、中证1000分别收涨0.41%、0.29%、0.61%、1.31%。成交额方面，上证50达720.36亿元，较前一日增长14.7%；中证1000成交额2399.95亿元，创近一周新高。
　　参考观点：结合持仓量与波动率数据，建议投资者保持中性仓位，关注中证500、中证1000合约的流动性优势。当前市场处于资金观望阶段，增量资金入场不足制约上行空间，但企业盈利改善与政策预期提供下行保护，投资者须保持仓位均衡，重点关注政策落地节奏与外部风险演化。
　　原油
　　宏观与地缘：美国总统特朗普称发动“午夜之锤”行动，已经完全摧毁伊朗核设施，但伊朗称并未造成实质损失，同时将反抗到底。有消息称，伊朗或将封锁霍尔木兹海峡，中东地区原油、天然气出口或将受到影响。
　　市场分析：基本面看，原油夏季旺季即将到来，同时美库存连续四周下滑，一定程度上在基本面也支撑油价的上涨。中期看，需要密切关注中东局势特别是伊朗对以色列、美国袭击的反击，中东局势若持续升级，则原油价格易涨难跌。多家机构预测称，若地区冲突进一步扩大，不排除油价重新回到高油价区间，需密切关注该影响因素。同时，若该驱动逐渐淡化，或冲突降级，原油的风险溢价也将快速回落。近期波动率将大幅增加。参考观点：WTI主力关注78美元/桶附近压力。
　　黄金
　　宏观与地缘：6月21日美国空袭伊朗福尔多、纳坦兹、伊斯法罕三处核设施，伊朗警告可能关闭霍尔木兹海峡（承担全球30%原油运输），或将加剧通胀并刺激黄金避险需求，但市场并未对避险资产表现出持续性热情，原因在于美元的强势表现及美联储上周释放的鹰派政策信号。6月FOMC维持利率不变，点阵图显示2025年仅降息2次，且支持不降息的官员增至7人（3月为4人），美元指数反弹至98.3，压制黄金上行空间。
　　市场分析：截至6月23日亚盘，日内波动区间3350-3395美元，未能突破3400美元阻力位。技术面关注3350美元支撑及3405美元压力。
　　操作建议：当前黄金市场处于避险支撑与美元压制的多空博弈中。短期内呈现整理格局。虽然中东紧张局势对金价形成托底，但美联储鹰派立场使黄金上行动能不足。投资者需密切留意全球PMI数据及美伊局势进展，谨防技术面破位后加剧调整。