1、基本面：泰国：25/26榨季甘蔗种植面积同比增长8%。USDA：预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。Green Pool：25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。偏空。
　　2、基差：柳州现货6100，基差380（09合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨；偏多。
　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多，偏多。
　　6、预期：下一年度的全球供需基本面偏空，内外盘前期震荡偏弱。郑糖中期维持偏弱格局，主力09短期在5600附近获得支撑反弹，上方关注5800附近压力，盘中逢高短空思路。
　　利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。
　　利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。