【宏观概况】中国5月社会消费品零售同比增6.4%，创2023年12月来最高；5月规模以上工业增加值同比增长5.8%；1-5月房地产开发投资同比下降10.7%。5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。美联储维持利率不变，符合市场预期，预计年内只有2次降息，并下调今明两年GDP增长预期，预计今年GDP增速放缓至1.4%，上调今明后三年的失业率预期和PCE通胀预期。伊以地缘冲突升级，“大宗之王”原油价格飙涨，带动相关产业链品种偏强运行
　　【供给端】本周碳酸锂产量连续4周上升，迅速回升至近5年高位。代加工企业陆续复产起量，盐湖生产旺季到来将带动7月产量回升，供应压力增加。5月锂辉石总进口605013吨，环比-2.87%，月度进口均价623美元/吨。
　　【需求端】6月1-15日，全国乘用车新能源市场零售40.2万辆，同比增长38%，环比增长0%，全国新能源市场零售渗透率57%，今年以来累计零售476万辆，同比增长35%；6月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发36.9万辆，同比增长18%，环比下降2%，全国新能源厂商批发渗透率51.7%，今年以来累计批发557.6万辆，同比增长38%。
　　【成本利润】本周矿端价格小幅调涨。非洲SC 5%报价为395美元/吨，环比上周持平；澳大利亚6%锂辉石到岸价为615美元/吨，环比上周下滑10美元/吨；锂云母市场价格为1610元/吨，环比上周持平。碳酸锂生产成本为61424元/吨，环比上周减少318元。碳酸锂冶炼企业亏损972元/吨。
　　【总库存】截至6月19日，碳酸锂总库存为134901吨，较上周增加1352吨，其中上游冶炼厂库存为58625吨，环比增加972吨。
　　【后市展望】本周现货成交平淡，部分对09合约报价货源成交偏好。周内期现商移仓困难，现货报价基差走弱，锂盐厂散单维持高价，贸易商承接困难。基本面维持供应过剩的格局，且供需矛盾有进一步加剧的趋势。供应端，国内生产企业内卷严重，加工费降低后，代工企业逐渐复产，一体化企业和盐湖企业维持正常运转，周度产量再度回升至近5年高位。但终端市场进入传统消费淡季且持续砍单带动材料厂7月排产环比下滑，预计碳酸锂将延续累库趋势。尽管近期盘面仓单大幅减少，但总库存创下新高且累库压力集中在冶炼端，主力合约难有反弹动力，维持弱势探底的节奏，前期空单继续持有。