综述
　　上周市场小幅下跌，以伊冲突对市场产生扰动，大盘指数表现稳定，中小盘、成长股、科技股指数略有下跌。伊以冲突是市场关注的主要事件，据新闻报道美国在周末采取行动破环了伊朗核设施，市场预期核冲突进一步恶化的概率减小，周一指数低开高走。不过伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，获取谈判筹码，抬升能源价格。国内方面，5月消费数据有所改善，有关部门表示以旧换新、国补等政策没有变化，补贴资金将分批有序下达。整体来看，美元指数维持弱势震荡人民币偏强的格局得到延续，地缘冲突、降息推迟短期对市场产生扰动，拉长时间来看，当前宽基指数估值依然较低，经济刺激政策也逐渐发挥效果，继续保持谨慎乐观的观点。
　　期权市场
　　从期权市场来看，由于市场下跌幅度不大，金融期权隐波（IV）低位震荡，整体仍处于较低区间。50、300期权IV在11%左右，中证1000、创业板指期权IV在16%左右。目前期权IV较低，买期权性价比更高。50、300指数期权持仓量PCR变化不大，中证1000、创业板指持仓量PCR小幅下降。
　　策略展望
　　指数表现偏震荡，期权IV整体较低。
　　策略思路：以伊冲突的影响尚在可控范围之内，目前期权IV较低，如果股票持仓占比较大，可以考虑买入次近月浅虚值看跌期权避险。远期观点依然偏乐观，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权，如果考虑低位接现货也可以继续持有卖出浅虚值ETF看跌期权。受多重因素影响，目前股指期货近远月合约有一定贴水，可以考虑多贴水较大的股指期货同时滚动卖出浅虚值看涨期权，比单纯多股指期货有更多安全垫。由于目前期权IV较低，虽然合成期货贴水也较大，但卖出虚值看跌期权风险仍较大，如果之后行情向下调整同时伴随期权IV上升再卖出看跌期权较好。