●行情回顾：上周商品市场整体收涨2.29%，其中能化涨幅较大，上涨4.11%，农产品和黑色分别上涨2.10%和0.91%，贵金属和有色金属分别下跌1.76%和0.09%。
　　具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为原油、甲醇和短纤，涨幅分别为8.82%、5.86%和5.31%；跌幅较大的品种为黄金、纸浆和白银，跌幅分别为1.99%、1.50%和1.44%。
　　资金方面有所下降，主要受贵金属资金流出影响。
　　●展望：伊以局势的演化备受关注，决定着短期大类资产的走向和定价逻辑，周末美国对于伊朗采取了行动攻击了核设施，市场有伊朗封锁霍尔木兹海峡的预期，能源价格偏强。但是从美国的表现来看又有对局势维稳的诉求，短期不确定性仍然存在，观察后续伊朗的反击力度。风险偏好短期承压，但人民币稳定下冲击力度有限，继续跟踪能源隐含波动率的情况核离岸美元流动性的稳定情况。
　　贵金属方面，国际金价高位整理，主要受美联储官员释放偏鸽信号、市场对年内降息预期升温的影响，美元指数回落进一步助推资金流入黄金市场。地缘政治紧张局势未明显缓和，加之全球央行购金趋势持续，为黄金提供坚实支撑。白银走势则相对分化，受制造业数据波动影响呈区间震荡。
　　有色金属方面，板块整体窄幅震荡。铜价高位整理，支撑来自海外库存偏紧、全球新能源投资延续，但短期受美联储利率政策及高位消费乏力影响，动能放缓；铝价则在电解铝成本线附近获得支撑，市场对电力成本与库存去化保持关注。尽管整体偏强情绪延续，但宏观与政策预期的摇摆导致资金博弈加剧，短期仍以震荡为主
　　黑色方面，钢材期货延续反弹走势，市场对“稳增长”政策预期升温，叠加唐山限产消息发酵，带动螺纹、热卷等品种震荡走强。铁矿石受巴西降雨季影响，港口库存持续下降，价格跟随钢材企稳。焦炭方面第五轮提涨落地，焦煤跟涨意愿增强，成本推动使黑色产业链整体保持韧性，但终端需求恢复仍需政策落地支撑。
　　能源方面，原油期货大幅上涨，受中东地区地缘紧张局势升温及美国原油库存超预期下降的共同影响，带动油价连续拉涨。OPEC+减产执行良好，市场对夏季用油旺季持积极预期，油价短期维持强势结构，带动燃油、沥青等品种联动上涨。
　　化工方面，受能源价格上涨带动，化工板块普遍走强。甲醇、PTA、燃料油等品种出现补涨，部分装置检修及成本推升下库存去化速度加快。PVC、乙二醇等偏弱品种短期获得支撑，但下游实质性复苏仍未明确，行情更偏交易驱动。整体来看，成本推动主导短期反弹，但持续性仍需终端需求验证。
　　农产品方面，油脂油料板块震荡偏强，美豆出口数据疲弱但国内菜系受到国产减产及政策预期支撑走高，菜粕、菜油领涨。玉米走势承压，受进口替代和深加工盈利下滑影响。生猪震荡回调，消费淡季叠加出栏压力，产业信心仍显不足。整体来看，农产品分化格局仍存，部分品种受政策与天气题材支撑，走势韧性增强。