核心观点
　　焦炭：6月23日，焦炭主力合约报收于1385.0元/吨，日内录得0.22%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为5.06万手，较前一交易日仓差为1363手。现货市场方面，23日焦炭第四轮提降50/55元落地，下游压价情绪仍存，焦炭价格继续走低。期货市场方面，随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的市场情绪迎来转变，部分空单止盈离场，市场多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡。展望后市，从“焦煤供应”和“终端需求”这两大反弹驱动来看，虽然焦煤6月供应迎来收缩，但安全月活动结束后，焦煤产量仍有望恢复，且黑色金属终端出口中长期仍面临压力，预计6月市场以僵持博弈为主，焦炭期货或维持宽幅震荡运行。
　　焦煤：6月23日，焦煤主力合约报收807.0点，日内上涨1.25%。截至收盘，主力合约持仓量为50.40万手，较前一交易日仓差为+4405手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为865.0元/吨，周环比下跌2.8%，折合期货仓单成本约834元/吨。安全月活动期间，安监、环保、以及经营压力导致国内焦煤产量出现一定收缩，同时进口煤价格倒挂也抑制了进口量，供应端阶段性扰动使得焦煤基本面悲观预期有所缓和。与此同时，上周末伊以冲突进一步升级，推升全球对能源价格中枢上移的预期，驱动焦煤期货主力合约震荡走强。不过，焦煤长期供应过剩格局暂未彻底扭转，安全月结束后煤矿仍有增产可能，加之中美和伊以关系仍有待持续跟踪，煤价大幅走强的驱动依然不足。综上，焦煤多空因素交织，近期或在低位宽幅震荡运行，持续关注供应情况和地缘政治演变。