宏观面，美国经济软数据有走弱迹象，劳动力市场整体平稳。美联储议息会议维持现有政策利率不变，但仍强调未来经济的不确定性，并在上调通胀预期的同时下修经济增速。
　　基本面：镍矿价格维持高位，印尼大多数镍铁厂已处于成本倒挂状态，部分镍铁厂传减产检修计划。传统终端延续弱势，不锈钢价格下滑抑制钢企补库，新能源消费表现尚可，需求端稳中偏弱。供给虽有收窄迹象，但出口窗口仍处于开启状态，托底供给整体维持相对高位。
　　后期来看：伊以冲突升级，美国下场袭击伊朗后，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，全球原油价格或大幅上涨，美国通胀压力或有抬升，且财政驱动的居民收入增长难以长期维序，滞涨风险尤在。基本面上或有修正，驱动主要来自于企业利润低位下的减产预期。目前印尼镍铁厂及部分镍盐厂均有减产信息传出，供给或有收窄。消费或将维持平稳，传统领域延续弱势，新能源领域或有增量，正极厂排产计划仍处于扩张状态，但仍需观察新能源汽车反价格内卷对潜在消费的刺激能否落地。预计宏观压力尤在，基本面边际修正，镍价或有小幅反弹。