【行情复盘】
　　CBOT玉米期货：上周五CBOT玉米期货冲高回落，12月合约日跌幅0.45%。
　　连盘玉米期货：上周五夜盘玉米期货震荡走强，截止夜盘收盘2509合约涨幅0.42%，收于2417元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、中国粮油商务网数据显示，截止到2025年第25周末，广州港口谷物库存量为201.2万吨，环比增加3.50%，同比下降10.54%。其中：玉米库存量为120.4万吨，环比增加4.60%，同比增加18.04%；高粱库存量为49.6万吨，环比增加8.77%，同比下降12.21%；大麦库存量为31.2万吨，环比下降7.42%，同比下降53.01%
　　2、南北港口库存持续去化。中国粮油商务网数据显示，截至6月20日北方港口四港玉米库存共计约286万吨；广东港口玉米库存115万吨，下游企业延续按需采购模式，成交量较低，内贸玉米日均出货在2.9万吨。
　　3、淀粉加工企业开机率周环比略有上升。中国粮油商务网数据显示，截至25周末淀粉加工企业开机率为51.26%，环比增加1.41%。
　　4、截至6月20日，玉米期货仓单增减0手，共计216521手。
　　5、WIND数据显示，截至6月19日山东地区小麦-玉米价差为20元/吨。
　　【市场逻辑】
　　短期来看，进口玉米拍卖预期再起，现货市场涨势放缓、整体维持稳定。中期来看，进口谷物缩量+替代减量驱动下国内供给宽松格局有望逐渐趋紧，现货价格重心仍将偏强运行。然而，玉米价差收窄、局部倒挂，小麦替代增加，玉米上方空间不宜过分乐观。长期来看，政策粮源投放+小麦替代预期或将限制价格向上空间，我国玉米仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。
　　【交易策略】
　　长线区间运行；中线维持低多思路；短线震荡偏强、继续试探上方压力，2509合约上方第一压力关注2420，第二压力关注2450，2509合约短线支撑关注2370-2380。