市场研判
　　【市场情况】
　　据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1205元/吨，青海重碱价格变动0至980元/吨。华东轻碱价格变动0至1170元/吨，轻重碱价差为60元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.截至2025年6月19日，中国氨碱法纯碱理论利润25.20元/吨，环比增加4.50元/吨。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为99.50元/吨，环比下跌40元/吨。
　　2.国内纯碱产量75.47万吨，环比增加1.46万吨，涨幅1.97%。其中，轻质碱产量33.87万吨，环比增加0.3万吨。重质碱产量41.60万吨，环比增加1.16万吨。
　　3.截止到2025年6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨，较周一增加1.72万吨，涨幅1.01%。其中，轻质纯碱81.26万吨，环比下跌0.62万吨，重质纯碱91.41万吨，环比增加2.34万吨。较上周四增加4.04万吨，涨幅2.40%。其中，轻质纯碱81.26万吨，环比增加0.13万吨；重质纯碱91.41万吨，环比增加3.91万吨。
　　【逻辑分析】
　　本周商品仍有反弹，区间操作，轮动到黑色板块估值修复。纯碱供应端继续增加，周产75.5万吨，重回历史高位水平。供应过剩格局始终在，且随着新产能投放加剧。需求有些动作，6月光伏组件排产惨淡，光伏玻璃开启堵窑和冷修，光伏协会会议本周召开，预计光伏三季度将会以更大力度减产。重碱两大下游都有短期稳定中期下降的预期。库存方面，纯碱本周累库，厂家继续降价，下游刚需采购，中游库存较低。利润和成本方面，今年以来盐和煤价格接近下滑25%，纯碱成本快速下降，利润自年初不降反增。但是如果定义纯碱为过剩产业+产能投放期，难给到氨碱法利润。区间操作，以空为主。
　　【交易策略】
　　1.单边：区间操作，以空为主。
　　2.套利：观望
　　3.期权：卖出虚值看涨期权