投资要点：
　　2025年618大促期间，轻工品类的销售表现呈现出以下几个特点：
　　第一，潮玩、宠物等悦己消费类产品表现出高增速。①潮玩方面：5月13日至6月12日，淘宝&天猫平台潮玩行业中泡泡玛特等6个品牌销售额破亿元，诞生16款千万级单品，近800款百万级单品，超2400家店铺销售额同比三位数增长，破亿的商家数与破千万单品数已经超越去年618全周期，分店铺看，泡泡玛特销售额排名第二，仅次于叠纸，DIMMO梦里梦外&一盏风月等系列都是热卖款。京东平台618期间，Z世代群体购买潮玩盲盒&毛绒玩偶挂件等品类的成交额同比增长超160%。②宠物方面：淘宝&天猫平台中鲜朗、麦富迪、弗列加特等6个品牌的成交额过亿元，猫砂盆，自动喂食器，猫爬架等宠物用品类增速更高。
　　第二，顶格青年消费群体对健康标签产品、母婴用品等个护品类关注度较高。根据久谦数据，卫生巾品牌洁婷5月抖音销量同比+364%，判断增长主要来源于新品“吸隐力”的拉动（抑菌率达到99%，具备较强的健康属性）；纸尿裤三大龙头品牌（好奇、帮宝适、Babycare）2025年前4个月，销售额同比保持双位数增长。
　　第三，国补类产品表现较好。618大促折扣可以和以旧换新等国家补贴政策重合。例如，天猫在最后阶段推出优惠加码，最高20%的国补叠加618大促、直播间优惠后，家电、家装、家居等品类最低可至5折，有力的推动了家电家居等产品的换新需求，618期间国补品类成交额同比+116%，成交额翻倍的品牌数量超过9200家，家居品牌源氏木语618期间的销售额更是超过10亿元。
　　第四，AI类、国货类等产品受到消费者青睐。京东618期间热度TOP100品牌中有超七成是中国品牌，““AI”、““非遗元素”产品搜索量同比分别增长超过120%、270%。AI眼镜方面，雷鸟创新、星纪魅族等国内知名厂商表现出色，出货量均呈现强劲的增长势头。京东数据显示，618期间AI眼镜成交量同比增长7倍，其中雷鸟创新销量同比增长3.36倍，三款智能眼镜（Air 3系列、V3系列、X3 Pro）均夺得所属品类Top 1的市场战绩，市占率达到了52%。
　　投资建议：2025年618大促期间，部分轻工品类受益于补贴政策&需求旺盛，展现出较快的增长势头。乐观情绪也有望传导至线下，我们判断618期间线上的销售表现一定程度上可反射出市场整体的消费趋势。总结看，建议关注潮玩领域的领军者泡泡玛特（港股团队覆盖）以及持续布局IP领域的文创龙头晨光股份，宠物用品行业的天元宠物等，产品力领先&渠道布局加速的国货卫生巾龙头百亚股份，纸尿裤行业景气度高&洁婷品牌表现亮眼的豪悦护理，深度布局AI眼镜领域的明月镜片、英派斯等。
　　风险提示：消费环境不及预期风险、行业竞争加剧风险、宏观政策风险